人民幣大跌恐慌情緒升溫專家解讀

[人民幣] 人民幣大跌恐慌情緒升溫專家解讀

2023-05-31 | 來源: 綜合新聞 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

看一下具體情況：

生產指數為49.6%，比上月下降0.6個百分點，表明制造業生產活動有所放緩。

新訂單指數為48.3%，比上月下降0.5個百分點，表明制造業市場需求繼續回落。

原材料庫存指數為47.6%，比上月下降0.3個百分點，表明制造業主要原材料庫存降幅有所擴大。

從業人員指數為48.4%，比上月下降0.4個百分點，表明制造業企業用工景氣度下降。

供應商配送時間指數為50.5%，比上月上升0.2個百分點，表明制造業原材料供應商交貨時間持續加快。

除了供應商配送時間指數處於擴張區間，制造業其他數據全部收縮。

再看，供應商配送時間指數，它比上個月高，並且還在50上方。

對於制造業來說，配送效率提高了，肯定是好事。

但是我們追問一下背後的原因有哪些？

首先，短時間內配送效率提升了，這不是技術或管理的進步引起的；其次，最近一段時間全社會一直在正常運轉，所以不是防控放開引起的。

那麼配送效率提升只有一個因素：配送的人多了，配送的貨少了。

再進一步追問就是，失業的人多了嘛。

沒有訂單、沒有生產，庫存也低，配送的貨也少了，失業的人也多了，所以，供應商配送時間數據提升了，也不是啥好事。

我們再看一個數據：

大型企業PMI為50.0%，比上月上升0.7個百分點，位於臨界點；

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中、小型企業PMI分別為47.6%和47.9%，比上月下降1.6和1.1個百分點，低於臨界點。

什麼意思？

只有大企業在擴張，而且擴張速度越來越快，中小企業在收縮，而且收縮速度越來越快。

所以，制造業的情況是：有的行業在好轉，有的行業在迅速變差；只有數量極少的大型央國企在擴張，廣大中小私營企業在收縮。制造業總體情況在不斷惡化。

接下來重點看一下匯率問題：

1、這一波匯率貶值壓力很大，市場恐慌情緒升溫。

我們看一下，離岸人民幣和在岸人民幣匯率的比值，波動中樞已經達到了1.0020，顯著高於1.0000。

真正跌破1的日子屈指可數。

什麼意思呢？市場恐慌情緒升溫。

在岸人民幣和離岸人民幣匯差擴大，且離岸人民幣貶值速度更快。

由於離岸人民幣市場相對更自由，更不受約束，所以更能反映市場情緒。

所以，市場情緒恐慌的時候，離岸人民幣匯率貶值的幅度就更大，這個數字也就更高。

我們對比一下，2022年5月到10月份人民幣匯率那波貶值，離岸人民幣匯率從6.7一直貶值到7.3，創歷史記錄。

但是離岸和在岸匯率比值，反映在圖表上，兩頭的數字明顯大於1，中間的數字仍然在1附近，甚至不少時間都在1下方。