[人民幣] 釋放穩匯率信號 耶倫訪華前￥反彈
本輪人民幣一度貶值到接近7.3的位置，但監管層鮮少釋放穩定信號，直到上周。本周一開始，人民幣企穩回升，截至北京時間7月4日18:20，美元/人民幣報7.2196，美元/離岸人民幣報7.2264，單日反彈幅度近300點。
上周二（6月27日），中間價的偏離程度較大，多位交易員和策略師對記者表示，27日中間價釋放穩定信號，比模型預測的偏強超100點，這是今年以來罕見的偏離程度；周末，市場開始預計人民幣已進入底部區間；美國財長耶倫即將訪華的消息也提振了風險情緒。
此外，近日多家境內大行紛紛下調美元存款利率，這或有助於減少利差套利活動。而下調美元存款利率對穩匯率的作用將相當明顯，由於美聯儲大幅加息令美元利率遠高於人民幣利率，導致不少外貿企業更願持有美元並存入銀行賺取更高的利息收入，企業結匯意願下降也加劇了人民幣的貶值壓力。
據記者了解，目前中國銀行體系的美元存款存量大約為8000億美元，境內約為5000億美元。不過，多家股份行和城商行個金業務人士對記者表示，目前美元存款利率尚未下調，部分仍在5.1%附近，下調利率的以國有銀行為主。目前2.8%左右的美元利率略高於1年期人民幣存款利率。
人民幣匯率是否就此反轉，機構人士認為目前仍需觀望，尤其是美國經濟數據遠超預期，且市場似乎仍在期待中國推出更多刺激政策，包括降准和降息。
貝萊德首席中國經濟學家宋宇日前對第一財經記者表示，不同於全球趨勢，中國通脹趨於下行，環比負增長，這導致中國的實際利率其實是大幅攀升的。“同時，中國經濟復蘇動能面臨一定挑戰，我認為現在利率水平較高，因此最近繼續降息是合理的，而且此前10BP的降息幅度是不夠的，至少要保證真實利率不大幅攀升。”盡管如此，他也表示，匯率問題可能是擺在降息面前的一個顧慮。
就國際環境來看，美元指數1～6月微跌，英鎊領漲G10貨幣，而人民幣上半年貶值幅度近5%，判斷未來人民幣走勢，美元走勢、美國經濟和美聯儲政策至關重要。
上周五經濟數據顯示，美國5月PCE物價指數從4.3%顯著回落至3.8%，兩年來首次破4，但核心PCE僅微跌至4.6%，美元指數急跌，不過周二又站上102.65，收復失地。由於經濟數據強勁，各界預計美聯儲在今年7月和9月仍可能累計加息兩次。
嘉盛集團資深分析師華納（Joshua Warner）對記者表示，近期公布的美國重磅經濟數據再次體現經濟韌性——由於消費者支出增長強勁，一季度GDP增速終值超預期大幅上修，2023年第一季度美國GDP按年增長2%，較此前公布的修正數據上修0.7%，超出市場預期的1.4%；再上周，首次申請失業救濟人數環比不增反降2.6萬，創2021年10月以來最大降幅。這也提升了年內繼續加息的預期。美聯儲主席鮑威爾近期釋放了今年可能還會連續兩次加息的信號。交易員預計美聯儲將近50%的概率今年內再加息兩次。
本周也有多個關鍵數據交易員格外關注，尤其是本周四即將發布的美聯儲6月會議紀要，以及本周五的美國6月非農報告。
華納告訴記者，5月意外新增33.9萬非農就業人口後，市場預期6月將新增22.5萬，失業率維持在3.7%，時薪增速預計小幅回落至4.2%。強勁的就業市場一方面暗示經濟或許能躲過或延後衰退，同時也意味著通脹將繼續困擾美聯儲的決策。好於預期的數據顯然將會令市場更相信年底5.6%的利率中值水平，從而繼續推動美元上行，同時令黃金承壓；就6月會議紀要而言，當時在6月FOMC會議時，鮑威爾表示，今年還有兩次加息空間，且不考慮降息，而且鮑威爾在此後的公開講話中並未排除背靠背加息的可能性。會議紀要將會透露出委員們對於利率前景的預期和分歧，但預計鷹派還是會占多數。
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上周二（6月27日），中間價的偏離程度較大，多位交易員和策略師對記者表示，27日中間價釋放穩定信號，比模型預測的偏強超100點，這是今年以來罕見的偏離程度；周末，市場開始預計人民幣已進入底部區間；美國財長耶倫即將訪華的消息也提振了風險情緒。
此外，近日多家境內大行紛紛下調美元存款利率，這或有助於減少利差套利活動。而下調美元存款利率對穩匯率的作用將相當明顯，由於美聯儲大幅加息令美元利率遠高於人民幣利率，導致不少外貿企業更願持有美元並存入銀行賺取更高的利息收入，企業結匯意願下降也加劇了人民幣的貶值壓力。
據記者了解，目前中國銀行體系的美元存款存量大約為8000億美元，境內約為5000億美元。不過，多家股份行和城商行個金業務人士對記者表示，目前美元存款利率尚未下調，部分仍在5.1%附近，下調利率的以國有銀行為主。目前2.8%左右的美元利率略高於1年期人民幣存款利率。
人民幣匯率是否就此反轉，機構人士認為目前仍需觀望，尤其是美國經濟數據遠超預期，且市場似乎仍在期待中國推出更多刺激政策，包括降准和降息。
貝萊德首席中國經濟學家宋宇日前對第一財經記者表示，不同於全球趨勢，中國通脹趨於下行，環比負增長，這導致中國的實際利率其實是大幅攀升的。“同時，中國經濟復蘇動能面臨一定挑戰，我認為現在利率水平較高，因此最近繼續降息是合理的，而且此前10BP的降息幅度是不夠的，至少要保證真實利率不大幅攀升。”盡管如此，他也表示，匯率問題可能是擺在降息面前的一個顧慮。
就國際環境來看，美元指數1～6月微跌，英鎊領漲G10貨幣，而人民幣上半年貶值幅度近5%，判斷未來人民幣走勢，美元走勢、美國經濟和美聯儲政策至關重要。
上周五經濟數據顯示，美國5月PCE物價指數從4.3%顯著回落至3.8%，兩年來首次破4，但核心PCE僅微跌至4.6%，美元指數急跌，不過周二又站上102.65，收復失地。由於經濟數據強勁，各界預計美聯儲在今年7月和9月仍可能累計加息兩次。
嘉盛集團資深分析師華納（Joshua Warner）對記者表示，近期公布的美國重磅經濟數據再次體現經濟韌性——由於消費者支出增長強勁，一季度GDP增速終值超預期大幅上修，2023年第一季度美國GDP按年增長2%，較此前公布的修正數據上修0.7%，超出市場預期的1.4%；再上周，首次申請失業救濟人數環比不增反降2.6萬，創2021年10月以來最大降幅。這也提升了年內繼續加息的預期。美聯儲主席鮑威爾近期釋放了今年可能還會連續兩次加息的信號。交易員預計美聯儲將近50%的概率今年內再加息兩次。
本周也有多個關鍵數據交易員格外關注，尤其是本周四即將發布的美聯儲6月會議紀要，以及本周五的美國6月非農報告。
華納告訴記者，5月意外新增33.9萬非農就業人口後，市場預期6月將新增22.5萬，失業率維持在3.7%，時薪增速預計小幅回落至4.2%。強勁的就業市場一方面暗示經濟或許能躲過或延後衰退，同時也意味著通脹將繼續困擾美聯儲的決策。好於預期的數據顯然將會令市場更相信年底5.6%的利率中值水平，從而繼續推動美元上行，同時令黃金承壓；就6月會議紀要而言，當時在6月FOMC會議時，鮑威爾表示，今年還有兩次加息空間，且不考慮降息，而且鮑威爾在此後的公開講話中並未排除背靠背加息的可能性。會議紀要將會透露出委員們對於利率前景的預期和分歧，但預計鷹派還是會占多數。
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