[胡思]

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[胡思]

美国财政部拿着“国债回报高”这件事到处炫耀，仿佛是一项宏伟政绩。
可他们永远不会告诉你高回报是怎么来的：

只有一种可能：有人把债券卖掉了，而且卖了一个好价钱。
那为什么能卖个好价钱？
因为此刻有无数资金像惊弓之鸟一样冲进国债市场，把价格硬生生抬上去。

换句话说：

国债卖得越贵，说明买的人越绝望。

价格一涨，旧债券的持有者自然“赚了钱”，财政部就迫不及待跳出来喊：
“看！回报很高！这是政策成功！”

然而他们永远不提的，是下面两条铁逻辑：

第一：国债价格上涨 = 买的人被迫接受更低的收益率（yield）

债券价格越高，你未来能拿到的利息回报就越低。
这叫倒挂的悲哀：

价格贵得离谱 → 买进去的人收益率低得可怜

收益率低得可怜 → 大家还是一窝蜂往里冲

这说明了什么？

说明一句非常残酷的话：

市场连“低收益率”都比外面的风险看得安全。
大家不是为了赚钱去买国债，而是为了不死。

财政部把这种避险恐慌说成政绩，就跟一个消防队说：

“大家都往消防站里挤，我们的消防站太有吸引力了！”

一样滑稽。

第二：大家拼命买国债，是因为市场“看不到更好的投资”

这才是你指出的核心，也是真正的经济含义：

企业不敢扩产

贷款需求塌陷

风险资产没人碰

新投资没有回报预期

川普每天一个新政策

市场对未来完全没有把握

于是所有资金像被逼入死角：

你愿意不愿意无所谓，但你必须买国债，因为外面全是雷。

这叫没有选择的选择。

财政部把这种“无路可走”解释成“对政府的高度信心”，
就像说：

“大家都跑进避难所，说明他们很喜欢政府修的房子。”

你看，讽刺本身都不需要夸张，因为现实已经夸张到足够荒谬。

第三：国债回报高，恰恰意味着市场对未来悲观

因为：

卖债的人赚了---买债的人亏了未来收益率。

买债的人为什么愿意亏未来收益？
因为他们相信更糟的状况还在后面，
今天这点低收益，已经算是“能接受的风险最小化”。

财政部把市场的恐慌读成“胜利”，
就像医生看见病人发高烧，还说：

“你看！发烧这么旺盛，说明生命力很强！”

这不是解读，这是颠倒因果。

国债回报高不是因为政策成功，而是因为市场吓得只敢买国债；
国债收益率低不是因为国债好，而是因为外面全是雷；
财政部却把这种“被迫避险”吹成川普的政绩，这种无耻吹捧，让我只能送给白宫一句话：要点脸吧！

[胡思]

把王安石都气得出来骂街了：

财政部近以“国债收益高”为功，鼓吹不休，观者莫不失笑。

夫国债所以“高回报”者，非政通人和、商旅云集之兆也。乃市井群心惶惶，不知资金所措，惟国债为避风之所耳。故市人争相购之，价因而腾；价既腾，旧券得售者，乃偶获厚利。

然其所以腾者，乃由他途皆险：
投资之门未启，
企业之志不伸，
新政纷纷，朝令夕改，
众人惧于前途未卜，故不得已而抱此薄利以自安。

夫价高则息降，息降而犹竞赴之，何也？
曰：外无可寄之资，内无可图之利，故宁取微息，胜于铤而走险。

此乃避难入庇庐，非趋功拜德也。
而财政部遂以市之奔逃，诬为政之嘉声；以群心之忧惧，饰为领袖之威望。
是犹城中火起，众人奔于一井以求活，
而官府反称：“观其聚于斯井，可见本府治绩之盛。”
真可谓倒置黑白，叹为奇观。

[本坛第一毒舌]

川黑真不要脸，买国债是因为“像惊弓之鸟冲进国债市场”？泥麻就不能是因为投资者看好美国经济，美国国债的回报率高，所以都去买吗？

“疑人偷斧”，说的就是川黑这种东西。

[Hewett]

中国买了一大堆米国国债，丢脸。

[胡思]

本坛第一毒舌 写道:

川黑真不要脸，买国债是因为“像惊弓之鸟冲进国债市场”？泥麻就不能是因为投资者看好美国经济，美国国债的回报率高，所以都去买吗？ “疑人偷斧”，说的就是川黑这种东西。

你先搞清楚什么是回报率，什么是收益率再来胡说