[SuperSniper]

2011年11月15日 北京时间

欧元区“欧猪”国家疲于应对各自债务危机,而核心成员国法国也因对欧猪国家债务的风险敞口过大而变得日益危险。周一有消息称,德国总理安格拉-默克尔(Angela Merkel)所在党派基督教民主党联盟当天进行了投票,赞成应为欧元区各国提供一种“自愿”退出欧元区的方法。欧元区的分崩离析正在酝酿。

欧猪国每况愈下
老牌的债务国问题一波未平,一波又起。希腊本可以“乖乖地”财政紧缩,接受救助,非要搞“全民公投”争取自己的“权益”,其他欧元区国家群起攻之之余,更引发政治更迭。虽然新总理号称经济学实力派,但能否招架得住信任投票还是个问题。同时,希腊反对党新民主主义党明确表示,该党派将不会投票支持任何新的紧缩措施,并仍在要求国际贷款方的政策要求更改。

西班牙的形势也渐发悲观,十年期国债收益率周一超过6%,这是8月份以来第一次超过这一危险水平。而西班牙三季度实际GDP环比增长为零(同比增长0.8%),二季度环比增长仅为0.2%。荷兰国际银行(ING)称西班牙经济复苏已彻底停滞,预计可能最快第四季度就陷入衰退,预计2012年该国经济零增长,其今明两年预算赤字目标过于乐观,西班牙新政府可能被迫放宽目标。

意大利更成为危机“风暴眼”,政治乱局、国债收益率飙升一个都不少。意大利5年期国债收益率再次飙升至加入欧元区以来的最高水平,债务危机阴云不散,市场情绪低迷。目前,虽然原欧盟委员会委员蒙蒂已经取代贝卢斯科尼出任意大利总理,但市场对新内阁应对债务危机的能力依然缺乏信心。

核心法国沾染危险气息
法巴银行和法国农业信贷银行等法国银行渐渐将会发现,持有的意大利债务不再是它们的增长引擎,而会带来巨大的连带影响。这些银行持有4164亿美元意大利政府及私人借款,是该国最大的国外债权人。

当意大利国债收益率飙升的同时,具有敏锐神经的市场很快做出回应——法国国债相对于德国国债的收益率溢价升至欧元时代新高。

海外媒体称,一些人最大的担忧是危机传染至法国。一位经济学家说,“下一个观察的国家是法国。如果法国息差和收益率开始像意大利那样上升,这将真的是这场危机的临界点,也可能是欧元的终结。欧洲央行到时候不得不购买更大规模的债券。”

老大德国经济或衰退
欧元区的债务危机正在拖累包括核心德国在内的经济体陷入经济困境,高盛称德国第三季度的GDP是经济衰退之前最后一线曙光。

高盛预计,明天即将公布的德国第三季度GDP将会上涨0.3%,上一季度德国GDP上涨0.1%。市场共识预计今年第三季度这一数字将为0.4%。

高盛认为,今年第二季度德国GDP数据修正为增长0.1%,这意味着第三季度的起始点相对更高,所以三季度的GDP增长也会随之缩小。

无论如何,最近一个月的数据表明,第三季度德国GDP增长动力已经有明显流失,特别是在商业情绪数据方面,预计德国经济将会在今年第四季度出现衰退。

这种衰退是否会成为主流衰退取决于很多因素,不只是欧洲外围主权债务市场的稳定问题,还有目前德国银行和公司相对有利的融资环境。这些有可能让德国经历一次“衰退软着陆”。

危机无解 待结局
债务危机引发的经济、金融危机似乎正在酝酿爆发。德国总理默克尔说,目前欧洲可能正面临二战以后最艰难的时刻,虽然倡议欧元区加强政治融合,但她对当前债务危机没有任何解决方案。

走一步看一步的欧元区前景依旧不确定,没有人知道她的明天会怎样,确定其崩溃命运可能有点偏激,毕竟欧元区领导人恐不愿轻易放弃其几代领导为之努力的仅有成果。但现实的境况确也不乐观。