日本追求的通胀率升高实现了,经济为何却未变好

日本京都的一处鳗鱼市场。日本央行致力于维持低利率导致日元大幅贬值，使得进口食品、燃料和其他必需品更加昂贵。

当世界各国努力控制通货膨胀时，有一个国家张开双臂欢迎它。

过去几年里，日本认为，大流行导致的供应链堵塞和地缘政治冲击造成了通货膨胀爆发，这是使经济摆脱长达数十年的增长疲软和通缩压力循环的一种方式。因此，当美联储等主要央行提高利率以控制物价时，日本央行却在通胀加速之际将利率维持在低位。

这样做的道理是，通过维持最低利率，央行可以利用价格的暂时飙升来促进它一直以来寻求的那种温和、稳定、支持经济增长的通胀。

企业可以以成本上升为由提价，从而增加收入，进而提高员工工资。随着口袋里的钱越来越多，消费者可以花更多的钱，从而创造一个积极的经济循环。

目前已经出现了一些令人鼓舞的迹象：丰田这样的日本大公司已经公布了巨额利润，并承诺为工人实现几十年来增幅最大的加薪。今年3月，日本央行17年来首次上调了政策利率，认为日本经济已经实现了它所设想的工资与物价之间的“良性循环”。

在日本央行本周召开会议之前，有越来越多的迹象表明，一切并非按计划进行。

加拿大通胀率飙升央行还会降息吗

通胀率上升会影响央行12月降息吗

美国通胀率下降但仍存在一些物价压力

日本经济在过去三个季度中有两个季度出现萎缩，将世界第三大经济体的地位让给了德国。

近年来，央行致力于维持低利率，不仅让通胀升高（两年多来，通胀率一直高于政策制定者设定的2%的目标），还促使日元大幅贬值，使得进口食品、燃料和其他必需品突然变得更加昂贵。消费者的反应是大幅削减支出。

面临需求疲软的小企业发现，很难像该国政策制定者所希望的那样提高价格和工资。目前还不清楚大型跨国公司的工资上涨是否会蔓延到更专注于国内市场的日本公司。

一些经济学家认为，消费疲软拖累了日本经济，这是对日本央行低利率姿态的回应。保持低利率的姿态让消费者担心未来几年通胀率将继续超过工资涨幅。对于日本央行官员将在周三宣布的决定，有的分析师认为会加息，有的认为会维持不变，没有一种优势意见。

“日本央行希望，通过推高工资——让通胀再次发生，短期内的通货膨胀就能够转化为长期通货膨胀，但我认为情况并非如此，”野村综合研究所执行经济学家、日本央行前政策委员会成员木内孝秀（音）表示。

他说，“出人意料的疲软的”消费支出，以及不断贬值的日元，“都有一个根源：日本几年来货币政策的错误”。

木内孝秀表示，如果日本央行早几年提高利率，“日元就不会贬值这么多，消费者活动就会更稳定，经济表现可能会更好。”