"脫中"浪潮中國放寬貨幣政策或仍難挽救經濟

2024-12-15 | 來源: 美國之音 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

在特朗普(专题)即將於下月就任美國總統之際，中國宣布將在2025年實施“適度寬松的貨幣政策”。盡管官方稱此舉旨在提振經濟，但分析人士認為，這頂措施至多只能為中國經濟“續命”，卻難以扭轉頹勢。中國本土和外資企業的外移現象嚴重，尤其在特朗普威脅對中國商品征收高關稅的背景下，市場對經濟前景普遍感到悲觀。

中共中央經濟工作會議在本月11日至12日召開，會議要求“要實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”，並通過“要大力提振消費、要用力推動房地產市場止跌回穩、要制定促進生育政策、要保明年經濟穩定增長”等。

中國官方的新華社在12月9日中共中央政治局會議後率先預告，明年中國將實施“適度寬松的貨幣政策”，並對此進行了重點分析。報道指出，這一政策旨在保持資金流動性合理充裕，進一步降低企業和居民的綜合融資成本，為推動經濟持續回暖和向好發展營造良好的貨幣金融環境。

這是自2011年以來，中國首次將貨幣政策定調為“適度寬松”，此舉被外界視為中國財經貨幣政策的一項重大轉變。在此之前，中國政府已於11月宣布，未來五年內將投入10萬億元人民幣(专题)用於化解地方政府債務。然而，許多觀點認為，這一舉措在短期內對提升中國國內生產總值(GDP)的效果可能有限。

凸顯經濟情勢不佳

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外媒: 經濟下行壓力下,中國將推貨幣政策重大改革

台灣(专题)淡江大學產業經濟學系教授蔡明芳對美國之音表示，事實上，中國的貨幣政策本來就沒有很緊縮，中國政府過去已多次通過降低利率、放寬首付款要求等措施，增加民眾貸款的可得性。因此，現階段提出“適度寬松的貨幣政策”，實際上反映了當前中國經濟形勢的嚴峻。這也印證了此前中國政府在財政政策和貨幣政策兩方面的努力未能達到預期效果，如今不得不以這種方式“點火”刺激經濟。

他表示，衡量財政政策或貨幣政策是否有效，可以通過比較其他市場化運作國家的關鍵指標，例如企業是否外移以及外商直接投資(FDI)是否減少。盡管經濟景氣的波動會影響企業的對外投資行為，這並非中國獨有的現象，但過去幾年中，當其他國家的FDI普遍呈現增長趨勢時，中國的FDI卻出現下降。這一反差正是中國與其他國家之間最大的不同之處。

根據中國商務部的數據，2024年1至10月，中國吸引的外商直接投資(FDI)金額為人民幣6932.1億元，同比減少29.8%。此外，中國國家外匯管理局的數據顯示，今年第三季度外商對中國FDI的直接投資負債減少了81億美元，連續第二個季度呈現負增長。這表明，盡管中國政府已推出一系列刺激措施，但部分投資者對中國經濟的前景仍持悲觀態度。

只能續命無法變好

蔡明芳表示，市場機制健全的國家在實施寬松貨幣政策或財政政策時之所以能夠見效，關鍵在於廠商仍然留在本地。當政府通過經濟政策進行刺激時，一旦景氣好轉，廠商渡過難關，就能重新恢復活力。然而，中國目前的問題在於國際供應鏈的轉移。例如，在蘋果供應鏈中，能夠加入這一體系的廠商通常具備較高的代工能力。但隨著全球供應鏈的遷移，這些優質廠商不得不離開中國，留在中國的往往是缺乏競爭力的企業。在這種情況下，即便中國政府推出更多刺激政策，最多也只是讓這些企業稍微延長存續時間或減少貸款壓力，但相應地，銀行可能需要承擔更高的呆賬風險。因此，這類政策對中國整體經濟增長的拉動作用極為有限。

蔡明芳說：“那你繼續透過所謂降低利率、印鈔票的方式來讓你的貨幣比較寬松，維持市場的流動性，大概只能做到這一點，就是讓它可以繼續再續命，但是可不可以讓它活得好，我想在目前中國的經濟環境裡面是看不到的。”