彭博:全球投資者正尋找美國債的替代品瞄准這2種…

2025-04-08 | 來源: 加美財經 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

彭博報道說，在近年來首次出現的避險潮中，全球投資者發現，美國國債不再是唯一可靠的選擇。

由於特朗普一連串關稅措施引發經濟學家對衰退風險的擔憂，基准的10年期美國國債收益率今年已經下跌約40個基點，過去幾天一度跌破4%。

相比之下，出於避險情緒，歐洲和日本的可比收益率也出現下跌，但今年整體仍是上漲的。在德國，10年期國債收益率為2.66%，反映出德國政府在加大國防開支下可能大量發債的預期。

與此同時，日本10年期國債收益率從多年來的零附近水平大幅上升，目前約為1.25%，因為投資者預計日本將收緊貨幣政策。

盡管這兩個市場的收益率仍低於美國國債，但對對沖美元敞口的歐洲和日本投資者來說，收益率已經顯得更具吸引力。這可能促使投資者將配置轉向本國市場，在那裡政策前景看起來更為穩定。

德意志銀行美國利率研究主管馬修·拉斯金表示：“越來越多的觀點認為，特朗普政府的一些政策可能削弱海外對美國國債的需求。”

這反映出一個新的世界格局，美國的“特殊性”不再是主導主題，可能會帶來深遠的長期影響：德意志銀行警告稱，美元面臨“信心危機”，而瑞銀集團認為，這將推動歐元作為全球儲備貨幣的地位上升。

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當然，在這種轉變真正發生之前，還需要保持一定的懷疑態度。

2023年中期，德國國債一度同樣顯得頗具吸引力，但隨後美國國債遭遇猛烈拋售，10年期收益率升至5%，抹去了歐洲的收益率優勢。

如果關稅再次引發通脹，美國收益率也可能再度上行。

不過，市場如今開始討論資金流向變化，表明投資者正為歐洲在全球市場中扮演更重要角色做准備。

隨著資本市場競爭加劇，美國國債市場可能更容易受到沖擊。近年來，由於投資者擔心供應激增，美國國債市場已多次遭遇“買方罷工”。

一些市場觀察人士認為，周一美國國債價格的下跌，標志著避險吸引力正在減弱。花旗集團G-10利率交易策略師本·威爾特希爾寫道：“這輪美國國債的拋售，可能預示著一種新的市場格局轉變，即美國國債不再是全球風險規避時首選的固定收益避險工具。”