券商研報:青年成為中國消費增速下降主因

2025-05-21 | 來源: RFI | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

一份宏觀經濟研究報告顯示，20歲-39歲人口成為中國消費增速下降的主要原因，而60歲以上老人對消費增長貢獻最大。

東吳證券星期一(5月19日)發布研報，題為《誰是消費“領頭羊”，人口周期改變消費模式》，作者是證券分析師蘆哲和占爍。

報告顯示，20歲-39歲人口的消費總量雖然在中國居民裡占比最高，但他們也是最近幾年消費減速的主要拖累。

數據顯示，2010年-2018年，20歲-39歲人口是中國消費增長的第一動能，貢獻了30.3%的增幅;但2018年-2022年，20歲-39歲人口反而成為消費增速下降的主要原因，占了44%左右的降幅。

報告稱，20歲-30歲人口的消費下降趨勢尤為明顯，該年齡段對消費增長的貢獻，2010年-2018年為13.8%，2018年-2022年驟降到0.8%。這一趨勢，跟青年失業率的升高是一致的，即存在“就業-收入-青年消費-整體消費”的傳導鏈條。

與此相對，60歲以上老人對消費增長的貢獻，從2010年-2018年的18.6%，增加到2018年-2022年的27.3%，成為消費增長的主力軍。

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報告稱，老年人消費較多的食品、醫療等類別，可能在全社會消費結構裡比重上升。全社會要適應從青年消費到中老年消費的變化，未來10年消費的主體將從40歲以下人口變成40歲以上人口。

據彭博社此前報道，國投證券首席經濟學家高善文去年12月3日在深圳的一個投資者會議上稱，中國是“老年人生機勃勃、青年人死氣沉沉”。

研報指出，20歲-30歲人口的消費下降趨勢，與中國青年失業率的升高一致。圖為安徽省合肥市今年3月份的一場招聘會。 (法新社)

高善文說，由於失業嚴重，中國年輕人的消費活力下降，與疫情後基本保持穩定的老年人的消費習慣形成鮮明對比。根據他對地區數據的分析，一個省人口越年輕，消費增長越慢，人口越老，消費增長越快。

發表上述言論後，高善文的微信賬號因“違反使用規范”被封。