券商研报:青年成为中国消费增速下降主因

一份宏观经济研究报告显示，20岁-39岁人口成为中国消费增速下降的主要原因，而60岁以上老人对消费增长贡献最大。

东吴证券星期一(5月19日)发布研报，题为《谁是消费“领头羊”，人口周期改变消费模式》，作者是证券分析师芦哲和占烁。

报告显示，20岁-39岁人口的消费总量虽然在中国居民里占比最高，但他们也是最近几年消费减速的主要拖累。

数据显示，2010年-2018年，20岁-39岁人口是中国消费增长的第一动能，贡献了30.3%的增幅;但2018年-2022年，20岁-39岁人口反而成为消费增速下降的主要原因，占了44%左右的降幅。

报告称，20岁-30岁人口的消费下降趋势尤为明显，该年龄段对消费增长的贡献，2010年-2018年为13.8%，2018年-2022年骤降到0.8%。这一趋势，跟青年失业率的升高是一致的，即存在“就业-收入-青年消费-整体消费”的传导链条。

与此相对，60岁以上老人对消费增长的贡献，从2010年-2018年的18.6%，增加到2018年-2022年的27.3%，成为消费增长的主力军。

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报告称，老年人消费较多的食品、医疗等类别，可能在全社会消费结构里比重上升。全社会要适应从青年消费到中老年消费的变化，未来10年消费的主体将从40岁以下人口变成40岁以上人口。

据彭博社此前报道，国投证券首席经济学家高善文去年12月3日在深圳的一个投资者会议上称，中国是“老年人生机勃勃、青年人死气沉沉”。

研报指出，20岁-30岁人口的消费下降趋势，与中国青年失业率的升高一致。图为安徽省合肥市今年3月份的一场招聘会。 (法新社)

高善文说，由于失业严重，中国年轻人的消费活力下降，与疫情后基本保持稳定的老年人的消费习惯形成鲜明对比。根据他对地区数据的分析，一个省人口越年轻，消费增长越慢，人口越老，消费增长越快。

发表上述言论后，高善文的微信账号因“违反使用规范”被封。