消费低迷出口受挫中国5月经济数据惨淡

*中国国家统计局6月9日发布数据显示，5月份的消费者价格指数比去年同期下跌0.1%，是连续第四个月下滑。

与此同时，特朗普发动的关税战，也开始显现出影响：海关数据显示，出口贸易额增速也低于外界预期。

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中国国家统计局6月9日发布数据显示，5月份的消费者价格指数比去年同期下跌0.1%，是连续第四个月下滑。与此同时，特朗普发动的关税战，也开始显现出影响：海关数据显示，出口贸易额增速也低于外界预期。

中国海关总署6月9日发布数据显示，今年5月中国出口贸易额2.28万亿元人民币，比去年同期增长6.3%；进口额为1.53万亿元，同比下降2.1%。不过，若以美元计价，5月出口额同比增幅仅为4.8%，比4月下降了3.3个百分点；进口同比降幅3.4%，比4月扩大了3.2个百分点。由此，5月份的进出口均低于财新、路透社之前的预期。

中美贸易恶化是中国5月外贸数字疲软的主要驱动因素。由于关税影响的迟滞性，5月初的中美贸易缓和并没有体现在最新的外贸数据中，而是呈现继续恶化趋势：中国对美出口额今年5月比去年同期暴跌34.6%，降幅比4月扩大了13.6个百分点。

不过，中国对欧盟、东盟的进出口额今年前五个月均呈现增长态势。保银投资的首席经济学家张智威在一份报告中就指出，中美贸易战固然导致了中国对美出口额大幅下跌，但是对其他国家的出口强劲增长一定程度上抵消了这一损失。他同时也警告说，中国外贸前景依然充满不确定性，尤其是此前贸易商为了规避关税风险纷纷抢先“提前发货”，其影响将在今后慢慢体现。

今年3月和4月，中国出口贸易额分别同比增长12.4%和8.1%，其原因正是中国制造业纷纷向海外提前发货以规避特朗普的关税。

东方金诚首席宏观分析师王青在接受中国媒体《界面新闻》采访时预测，今年6月的中国出口贸易有可能出现一定程度的反弹，原因则是相关企业会利用当前中美贸易休战90天的窗口期再度“抢出口”。他同时警告称，特朗普政府全球贸易战正在带动外需全面下滑，下半年中国出口有可能持续进入负增长区间。

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凯投宏观经济分析师黄子淳在接受路透社采访时也表达了类似的观点，认为中国出口在6月的“抢出口”反弹后，会在今年年底再度受到冲击。

伦敦会谈能否缓解中美贸易战？

6月9日晚些时候，中美两国代表在英国伦敦开始新一轮的贸易谈判，市场希望双方能够继上一轮日内瓦谈判后，进一步缓解两个全球最大经济体之间的紧张关系。此轮谈判的一个关键议题是中国的稀土出口管制；作为北京在当前贸易战中的重要对美反制筹码，对半导体、电池等关键产业具有重大影响力的稀土材料出口管制措施，已经引发了包括美国企业在内的全球经济界高度担忧以及华盛顿的强烈不满。白宫经济顾问哈塞特(Kevin Hassett)谈判当天对CNBC表示，此轮对话的主要目标就是“看看他们（在稀土问题上）是否认真的”，同时也希望达成一份协议，“握手后立刻就能实现松动出口管制、稀土材料出口马上就能大量获批”。

根据中国海关总署的数据，今年5月中国出口的17种稀土矿产数量5865吨，比4月份的4785吨有着明显上升。但是这一数据并未细分具体的稀土材料，其中部分稀土矿产并未被列入出口管制。限制措施具体对稀土出口造成了怎样的影响，还有待中国方面在6月20日发布更为详细的数据。

国内消费市场低迷

在出口不利的情形下，中国国内的消费市场也同样不容乐观。中国国家统计局同一天发布的数据显示，5月份居民消费价格指数（衡量通货膨胀/紧缩的关键指标）同比下降0.1%，跌幅与4月份持平。这也是该指标连续第四个月出现下跌。

在通货紧缩时期，商品价格下跌。消费者以及投资者往往会希望价格进一步下降而推迟购买，从而对宏观经济构成威胁：需求不足可能迫使企业减产、冻结招聘或裁员，同时还可能不得不降价出售现有库存——即使成本保持不变，盈利能力也会受到抑制。

国家统计局也发布了5月份的生产者价格指数（反应出厂价格）：同比下跌3.3%，跌幅大于4月份的2.7%，也是2023年7月以来的最大降幅。此外，5月份的国内零售额增长也有所放缓。