關稅: 關稅、高息拉鋸戰:川普與鮑威爾"攤牌"倒計時

2025-06-30 | 來源: FX168 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

經濟學家普遍認為，川普的關稅在未來幾個月將顯著推高通脹。然而，迄今為止溫和的物價上漲已使這一假設受到質疑，這令美國政府更有底氣，同時也在美聯儲內部引發了分歧。

對更高通脹的預期促使美聯儲今年一直未進行降息，而是觀望形勢發展。川普政府正對美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾施加巨大壓力，要求其降低借貸成本，而近幾日內已有兩位美聯儲理事公開與鮑威爾立場不同，表示最快在7月份就可能適當降息。

未來幾周的兩份關鍵報告——即將公布的月度就業報告以及7月15日公布的消費者物價報告——對於決定美聯儲下一步舉措至關重要。兩份報告都被預期將開始反映關稅的影響，但若出現意外結果，可能會改變降息的時間表。

耶魯大學管理學院教授、前美聯儲高級經濟學家威廉·英格利希（William English）在談到關稅時表示：“這件事之所以如此棘手，是因為我們此前根本沒有進行過這樣的試驗。對於一個現代化的美國經濟體而言，這是超出經驗范圍的，所以對任何預測都很難有充分把握。”

近幾周，川普及其盟友加大了對美聯儲和鮑威爾的抨擊力度，原因是數據顯示盡管關稅已經實施，但截至5月通脹依然溫和。總統曾對鮑威爾惡言相向，稱其為“笨蛋”，並稱他是“政府中真正最愚蠢、最具破壞性的人之一”。

其他川普政府官員以及一些通常較少幹預貨幣政策的國會共和黨人也加入了抨擊行列。白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett）6月23日表示，“美聯儲現在沒有理由不立即降息。”

哈塞特被視為鮑威爾任期明年到期後可能接替其職務的人選，他強調了未來幾周的數據：“我猜如果他們再看到一個月的數據，他們就真的不得不承認，他們把利率定得太高了。”

財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）周一表示，美聯儲官員“似乎在方向盤前有些僵住了”，此前他們在2022年讓通脹失控是“一個巨大的錯誤”。

這一爭論反映出美聯儲面臨的微妙處境——其目標是避免政策失誤。如果官員們在關稅引發的物價壓力剛剛顯現時就降息，那麼後續可能不得不采取更激進的措施。但若因擔心通脹而將利率維持在高位，而這波通脹根本未能出現，就有可能不必要地抑制經濟，並可能損害勞動力市場。

預測人士預計未來幾個月通脹將加速。鮑威爾上周在國會作證時表示，預計6月、7月和8月的數據將出現“有意義的”物價上漲，因為關稅逐步在經濟中顯現作用。但他補充說，美聯儲官員對影響可能小於擔憂“持完全開放態度”，並表示：“如果確實如此，那將影響我們的政策。”

美參議員推對中印等購買俄石油者征500%關稅法案

關稅戰+"大而美"法案一通亂拳一片狼籍

彭博:歐盟讓步將接受10%基准關稅但尋求豁免…

美國勞工統計局將於7月15日公布6月消費者物價報告，恰逢美聯儲下次政策會議前兩周。美聯儲理事克裡斯托弗·沃勒（Christopher Waller）和米歇爾·鮑曼（Michelle Bowman）——兩人均由川普任命——已與鮑威爾及其他同事立場不同，提出若數據允許，最快下月就可能降息。

沃勒6月20日在接受CNBC采訪時表示：“我認為我們有空間將利率降下來，然後再看看通脹的變化。”他補充說，如果有必要，美聯儲完全可以再次暫停降息。“我們已經按兵不動了六個月以觀望，目前來看數據還不錯。”

不過，根據聯邦基金期貨，投資者目前僅認為7月降息的可能性約為20%，更傾向於認為下一次降息將在9月進行。

關稅之算

截至5月溫和的通脹數據表明，盡管川普對數十個美國貿易伙伴征收了關稅，但企業至少目前仍在尋找避免漲價的辦法——而且對關稅將持續多久及其最終水平的不確定性依然普遍存在。

先鋒集團（Vanguard Group）美國高級經濟學家喬希·赫特（Josh Hirt）表示，其中一個可能的解釋是，企業正在消化第一季度為了規避關稅提前囤積的大量進口庫存。

赫特的計算顯示，今年進口商實際支付的平均關稅水平低於川普設定的名義水平，這主要是因為大量商品在關稅生效前就已運抵。

鮑威爾在國會作證時提到的另一個不確定因素是，關稅成本將在出口商、進口商、零售商、制造商和消費者之間如何分擔。

鮑威爾說：“一開始是進口商支付關稅，但最終會在這五方之間分攤。”他補充說，數據顯示，至少部分影響會傳導到消費者身上。