美股: 美股涨势能否延续必须留意5大主题

2025-07-12 | 来源: 经济日报 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

短短三个月内，美国股市已从4月巨大卖压冲刷下的低点翻扬，并且攻上新高价位。但这波涨势能否延续，还必须留意五大主题。

一、财报是否反映关税冲击

川普2.0关税扰乱供应链并推升成本，可能压缩美企获利，只是目前显示需求大受影响的迹象仍寥寥可数。由于许多严厉的关税暂缓课征，分析师认为，第2季盈余或许还不会明显反映关税冲击。

美企第2季财报将在16日（周三）开锣，由摩根大通、花旗集团、贝莱德等金融巨人打头阵。

二、科技巨人AI支出不辍

贸易与总经不确定性升高，并未阻挠美国科技巨人继续大举投资人工智能（AI）产品。彭博访调分析师平均估计，微软、Meta、亚马逊和Alphabet的2026年度资本支出可达3,370亿美元，高于今年度的3,110亿美元。

主要受益者是“七大巨头”，即上述四家公司加上苹果、英伟达和特斯拉。据估计，这七家公司第2季获利可望成长14%。

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三、选股者的市场

追踪标普500成分股公司之间一个月预期关联性的指标，如今降至0.12。若指数为1时，表示证券交易呈现同步买进或卖出。

摩根士丹利财富管理部门投资长莎蕾特说：“市场仍有钱可赚，但必须懂得选股。”她建议客户物色盈余和现金流有潜力超越预期的公司，例如可能受惠于川普“大而美”预算法的能源股、金融股，以及部分医疗保健股。

四、欧股展望下调

分析师已下修对欧股的预测，反映利润恐遭川普关税侵蚀。一项花旗指数显示，自3月中以来，获利预测遭调降的欧企数目一直高于上修者。首当其冲的是汽车制造商和矿商，以及军工股。但这也使企业更容易超越预期。

五、弱势美元

川普贸易政策的不确定性，以及他催促联准会（Fed）降息，已导致美元走贬，这对美国出口商是好消息。

摩根士丹利策略师亚当斯说，美元贬值对美企盈余是一股可观的顺风，对海外盈余占比高的大企业尤然。 Meta和微软等公司上季预估，汇兑收益可望使营收垫高数亿美元。