比特币: 稳定币法案落地,比特币跳水,美国银行业坐不住了

当地时间7月18日，美国总统特朗普在白宫正式签署《指导与建立美国稳定币国家创新法案》，即《天才法案》，标志着美国稳定币监管立法即将进入实施阶段。

“法案的通过将构建美国首个联邦级加密监管框架，提升加密货币行业的合法性，为行业发展提供更明确的规则和方向。”中国（上海）自贸区研究院金融研究室主任刘斌向《华夏时报》记者表示，《天才法案》为稳定币制定监管框架，规定了发行、监管等要求，进一步为稳定币发展建立起可行的发展路径，同时为解决美国国内的债务问题提供了一个现实的解决方案，对于美国债务问题、全球货币和金融体系，以及各国金融市场等方面均会带来不同程度影响。

不过加密货币市场却出现集体回调。行情数据显示，7月19日，比特币一度从12万美元跌至11.7万美元附近，截至发稿，比特币最新价格为118850美元，24小时内跌幅为1.85%。其他加密货币也一同下跌，其中SUI跌超5%，XRP跌超4%，ADA跌近3%。

稳定币进入“主流战场”

当地时间7月17日，美国国会众议院先后投票通过了《天才法案》《清晰法案》和《反CBDC监控州法案》，后两者目前已移交给参议院，进入下一步立法流程。至此，美国加密货币立法已取得了实质性进展，行业发展有了更清晰的法律框架。当日，还有市场消息称，美国总统特朗普正准备签署行政命令，允许退休金投资加密货币、黄金及私募股权等另类资产。不过截至目前，该消息尚未获得官方确认。

值得一提的是，本次三项法案的投票过程充满了戏剧性。在众议院首次投票时，有多位共和党成员临时反水，以致特朗普亲自下场施压。而第二次投票则经历了近十个小时的拉锯战，最终通过了该法案。

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《天才法案》确立了支付稳定币发行与监管的法律框架，涵盖储备资产类别、信息披露与审计机制等关键条款。法案明确，稳定币发行人允许持有的储备资产包括法定货币、受保存款、短期国债、回购协议、政府货币市场基金以及央行准备金，旨在保障稳定币与其锚定资产的稳定兑付。

“美国稳定币法案提升了稳定币发行商的合规成本，也相应限制了‘算法稳定币’的存在。”素喜智研高级研究员苏筱芮向《华夏时报》记者表示，法案后续的落地将使得稳定币市场的集中度得到显着提升，市场份额将朝向合规机构倾斜；除此之外，美国也期望借助稳定币与美债之间的绑定，推动美债需求的上升。

苏商银行特约研究员高政扬也向《华夏时报》记者表示，法案要求稳定币储备投资美债，这在客观上会强化市场对美元资产的流动性需求，甚至可能重塑国际资本流动格局。

最新数据显示，当前稳定币总市值已突破2600亿美元，其中，Tether旗下的USDT市值超过1600亿美元，位居第一；Circle的USDC市值超过640亿美元，排名第二。

Circle的USDC或将成为本次法案通过的最大赢家，其80%的储备为美国国债，并建立了银行关系，已经满足大部分合规要求。法案通过后，Circle首席执行官Jeremy Allaire表示，Circle将因为一贯的合规历史而从《天才法案》中获得更多回报。

但Tether的USDT则面临生存挑战，该代币目前在萨尔瓦多发行，尽管其控制着60%以上的稳定币市场，但缺乏在美国市场的合规监管。法案通过后，TetherCEO Paolo Ardoino表示，该公司将确保旗下USDT符合《天才法案》对稳定币发行商的规定，从而能在美国市场交易。该法案要求外国发行商需遵守严格的反洗钱法律及复杂的准备金审计，但Tether的准备金此前从未接受过全面审计。

国泰君安国际在此前发布的数字资产研究报告指出，经过多年发展，非美元稳定币已经具备扩展基础，而今年以来的“去美元化”趋势也为非美稳定币提供了新的契机。从现有稳定币市场的监管框架以及发展现状看，未来稳定币市场很有可能呈现“双轨并行”的发展特征。