英媒:加密货币的大爆炸将彻底改变金融

2025-07-24 | 来源: 腾讯 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

在华尔街那些墨守成规的人士眼中，加密货币的“使用案例”常常被人笑着讨论。资深人士早已见识过这一切。数字资产来来去去，往往风光无限，让那些热衷于 memecoin 和NFT的投资者们兴奋不已。除了被用作投机和金融犯罪的工具之外，它们在其他方面的用途也屡屡被发现存在缺陷。

然而，最新一波的兴奋之潮却有所不同。7月18日，唐纳德·特朗普总统签署了《稳定币法案》（GENIUS Act），为稳定币（以传统资产（通常是美元）为支撑的加密代币）提供了业内人士长期渴望的监管确定性。该行业正在蓬勃发展；华尔街人士如今正争相参与其中。“代币化”也正在兴起：区块链上资产交易量迅速增长，涵盖股票、货币市场基金，甚至私募股权和债务。

正如任何革命一样，叛乱分子欣喜若狂，而保守派则忧心忡忡。数字资产经纪商 Robinhood 的首席执行官弗拉德·特内夫 (Vlad Tenev) 表示，这项新技术可以“为加密货币成为全球金融体系的支柱奠定基础”。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德 (Christine Lagarde) 的看法略有不同。她担心，新稳定币的涌现无异于“货币私有化”。

双方都意识到眼前变革的规模。目前，主流市场可能面临比早期加密货币投机更具颠覆性的变革。比特币和其他加密货币承诺成为数字黄金，而代币则只是包装物，或者说是代表其他资产的载体。这听起来可能并不引人注目，但现代金融领域一些最具变革性的创新，确实改变了资产的打包、分割和重组方式——交易所交易基金 ( ETF)、欧洲美元和证券化债务就是其中之一。

图表：《经济学人》

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如今，流通中的稳定币价值为 2630 亿美元，比一年前增长了约 60%。渣打银行预计，三年后市场价值将达到 2 万亿美元。上个月，美国最大的银行摩根大通

宣布计划推出一款名为摩根大通存款代币（JPMD）的稳定币类产品，尽管该公司首席执行官杰米·戴蒙长期以来对加密货币持怀疑态度。代币化资产的市场价值仅为 250 亿美元，但在过去一年中增长了一倍多。6 月 30 日，Robinhood 为欧洲投资者推出了 200 多种新代币，使他们能够在正常交易时间之外交易美国股票和ETF。

稳定币使交易成本低廉且快速便捷，因为所有权会即时登记在数字账本上，从而省去了运营传统支付渠道的中介机构。这对于目前成本高昂且速度缓慢的跨境交易尤其有价值。尽管目前稳定币在全球金融交易中的占比不到 1%，但《GENIUS法案》将为其提供助力。该法案确认稳定币并非证券，并要求稳定币必须完全由安全、流动的资产支持。据报道，包括亚马逊和沃尔玛在内的零售巨头正在考虑推出自己的稳定币。对消费者来说，这些稳定币可能类似于礼品卡，提供余额用于在零售商处消费，而且价格可能更低。这将排除万事达卡和维萨卡等公司，它们在美国促成的销售额利润率约为 2%。

代币化资产是另一种资产的数字副本，无论是基金、公司股票还是一揽子商品。与稳定币一样，它们可以使金融交易更快、更容易，尤其是涉及流动性较差资产的交易。有些产品只是噱头。为什么要将个股代币化？这样做或许可以实现24小时交易，因为股票上市的交易所无需营业，但这样做的优势值得怀疑。而且，对于许多散户投资者来说，边际交易成本已经很低，甚至为零。

象征性的努力

然而，很多产品并没有那么花哨。以货币市场基金为例，它们投资于国库券。代币化版本可以兼作支付方式。这些代币与稳定币一样，由安全资产支持，可以在区块链上无缝兑换。它们也是一项优于银行利率的投资。美国储蓄账户的平均利率不到 0.6%；许多货币市场基金的收益率高达 4%。贝莱德