闻泰科技市值蒸发超百亿元!律师:一旦"荷兰...

闻泰科技（SH600745，股价37.65元，市值468.60亿元）核心子公司——安世半导体遭遇荷兰当地政府干预事件持续升级。

10月13日，外交部发言人在例行记者会上就此回应；10月14日，中国半导体行业协会官微发布声明声援闻泰科技；10月14日，安世半导体官网发布声明称，4日，中国商务部发布出口管制通知，禁止公司及其分包商出口在中国制造的特定成品和组件。

去年底以来，闻泰科技持续推进出售集成业务资产，并全面聚焦半导体业务。而在今年七八月份，公司管理层刚刚经历了一轮“换血”，来自安世半导体的多名管理层进入闻泰科技决策层，其中包括现任董事长杨沐。

颇具戏剧性的是，早在2022年11月，闻泰科技实控人张学政还曾与安世半导体多位外籍高管共同阐述发展战略。而如今，其中一位当时参与的外籍高管，却成为此次“发难”的当事人之一。

截至10月14日收盘，闻泰科技股价连续两日跌停，市值蒸发超百亿元。

合作伙伴时隔三年反目

此次风波的核心正是安世半导体。2019年，闻泰科技先取得对安世半导体的控制权；至2020年，进一步完成剩余股权的收购，最终实现对安世半导体100%控股。

随后，闻泰科技逐步介入安世半导体的治理架构。2020年3月，安世半导体公布，公司首席执行官Frans Scheper已决定提前退休，并将在3月25日卸任首席执行官兼董事会成员。

张学政随即接任。据2022年11月闻泰科技官方微信发布的一篇文章，“我（张学政）自2020年以来担任安世的董事长兼首席执行官。今年4月以来，开始在安世参与线下办公。”

同一篇文章中，安世半导体首席财务官Stefan Tilger（CFO，德国籍）也介绍了安世半导体的发展情况，强调“过去五年间，安世发展出了行业领先的制造能力，完全符合汽车领域的最高标准，也形成了十分全面的产品组合”。不过，文章中Stefan Tilger并未谈及与闻泰科技整合相关的情况。

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三年后，Stefan Tilger的角色发生转变。根据闻泰科技公告，2025年10月1日，安世半导体首席法务官Ruben Lichtenberg（荷兰籍）在获得Stefan Tilger与首席运营官Achim Kempe（德国籍）的支持下，向荷兰企业法庭提交紧急请求，要求启动对公司的调查并采取临时措施。此举直接导致闻泰科技方面所持安世半导体全部股份（仅保留一股）被强制托管，公司对安世的控制权也暂时受限。

Stefan Tilger等外籍高管态度的变化，市场普遍认为与地缘政治因素有关。10月14日，中国半导体行业协会官方声明中明确声援闻泰科技称，反对滥用“国家安全”概念、对中国企业海外分支机构实施选择性和歧视性限制的做法。

同日，上海明伦律师事务所王智斌律师接受《每日经济新闻》记者微信采访时分析称，我国对高通的反垄断调查启动于2025年10月初，时间线与本次事件接近，虽然目前公开文件未显示两起事件存在直接关联，但荷兰政府此时对安世半导体下达冻结令，显然带有明确指向。

不过，市场也存有对闻泰与安世半导体整合成效的质疑。在今年4月举行的第28届哈佛大学中国论坛上，张学政曾回顾整合历程。他介绍，双方整合初期，恰逢全球旅行限制趋严，公司通过线上协作保证稳定运营。2022年情况缓和后，迅速启动全球实地办公，强化欧洲、美洲、亚洲多地的高效联动。

针对“并购后，是否用东方文化取代欧洲文化”的疑问，张学政表示：“管理企业不能依靠单一文化，而是要用科学的管理模型、股份制公司制度、上市公司规则来管理公司。”

上市公司管理层刚换血即“遭劫”

对于闻泰科技而言，安世半导体不仅是其核心资产，更是公司战略转型的支柱。去年底，受被美国商务部列入实体清单影响，闻泰科技宣布出售产品集成业务资产，全面聚焦半导体业务发展。

从业绩来看，安世半导体近几年持续向好。闻泰科技在10月13日的声明中指出，自完成对安世的全面收购以来，公司在财务表现、技术资产积累、运营韧性与市场地位等方面均实现显着提升，经营质量全面跃升。

具体来看，安世半导体营收在2022年达到23.6亿欧元的历史峰值，毛利率也从2020年的25%大幅提升至2022年的42.4%。截至2024年10月，安世已偿还全部前期债务，进入零负债运行阶段。