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10年最惨抛售潮出现,美元先倒下


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“川普2.0”执政的第一年,美元遭遇自2017年以来最剧烈的年度抛售,兑一篮子主要货币的跌幅高达9.5%,创下近十年最大年度跌幅。据报道,这一颓势主要源于川普关税政策引发的经济不确定性,以及市场对美联储将维持宽松货币政策的强烈预期,共同削弱了美元的避险吸引力。


随着川普重返白宫,贸易政策迅速转向强硬,市场对贸易战冲击经济成长的疑虑升温,使美元的“安全港”光环开始褪色,而美元转弱的关键转折点出现在今年4月。

根据《金融时报》整理的数据,今年美元兑主要货币累计下跌9.5%,不仅是近10年最差表现,也被德意志银行全球外汇研究主管 George Saravelos 形容,为“自由浮动汇率史上表现最糟糕的年份之一”。


相对之下,欧元成为最大受益者之一,兑美元大涨近14%,突破1.17,来到2021年以来新高。


美元转弱,其关键在今年4月川普政府对主要贸易伙伴发动新一轮关税战,市场迅速反映对经济前景的担忧。尽管美元一度反弹,但9月联准会重启降息循环,让美元再度承压。华尔街普遍预期,随著美联储未来持续降息,美元在明年恐仍难以摆脱疲软格局。

在此背景下,多家华尔街银行预测,欧元兑美元在2026年底前可能升至1.20,英镑则有机会由目前的1.33上探1.36。美元走弱虽有利美国出口商,但对在美国市场取得收入的欧洲企业而言,却成了侵蚀财报的逆风。


分析指出,川普政策反复、尤其 4 月关税宣布后的市场剧烈震荡,促使海外投资人在配置美股时,开始更积极对冲美元风险。随著更多投资人透过衍生性商品进行避险操作,美元正承受一股持续而深层的往下压力。


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