软件股抛售面临检验美国非农、通胀报告扎堆发布

周五各类风险资产热烈反弹后，下周的核心看点依然聚焦在软件板块、白银、加密货币等近期激烈波动的资产，以及资金流向周期/价值股的趋势能否延续。

作为对比，标普500软件与服务指数在一周多的时间里暴跌15%，道指则在周期股和英伟达的推动下，周五收盘时历史首次站上5万点关口。

（道指日线图，来源：TradingView）

德意志银行宏观与主题研究主管吉姆·里德在一份报告中警告称，由于美股大盘仍主要由科技板块驱动，该行业的持续疲软，可能会给指数带来困难。

里德写道：“市场可以在相当一段时间内消化持续的轮动，即便其中伴随着个别板块的大幅胜出，而在指数层面并不一定会立刻显现出明显压力。但主导板块的抛售持续得越久、程度越深，整体指数就越难以承受由此带来的拖累。 ”

在下周的公布财报的公司中，就有Unity、AppLovin、标普环球、Robinhood等身处风暴中央的软件公司，他们的表现和管理层表述将验证这一轮抛售是否合理。随着财报季逐渐进入尾声，可口可乐、麦当劳等知名公司也将公布业绩。投资者也将关注思科、应用材料这类“向AI巨头卖铲子”的产业链公司对AI需求的最新描述。

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由于美国政府本周短暂经历的短期“停摆”，下周三和周五也将出现美国非农就业报告和CPI扎堆公布的稀罕景象。

除了美国就业市场的近况外，这份就业报告也将照例包含年度数据调整，可能会挤掉近最多100万的就业数据“水分”。目前市场对1月非农就业增长的预期集中在6-8万区间，若低于这个数字将会点燃降息的讨论。

亚洲方面，中国的1月通胀和货币供应数据预期将会在下周出炉。中国股民也将在下周五交易结束后迎来新春佳节，直到2月24日恢复开市。

下周的另一个风险点在于本周日进行的日本众议院大选，投资市场将密切关注选举结果对日本财政政策和货币政策的影响。特别是在债务水平高企的背景下，投资者将聚焦于政客们抛出的口头承诺“从哪里筹钱”。

中东局势正朝着企稳的方向发展。本周五美国和伊朗代表在阿曼首都进行间接会谈后，美国总统特朗普表示“双方谈得很好”，并称下周还要再次举行会谈。伊朗方面也将会谈称为“一个良好的开端”，尚未确认后续的日程安排。

最后，作为美国舆论场的爆点话题，美国国会成员将能从下周一开始审阅未删减版的“爱泼斯坦档案”，随后美国司法部长帕姆·邦迪将在周三出席国会听证。据悉，目前开放审阅的只有已经对外公布的300万份文件，尚未对社会公开的另外300多万份文件不在此列。

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