别只盯着黄金白银,"战争金属"更凶猛!

2026-02-23 | 来源: 香港01 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

战云密布，伊朗爆发战争的概率正在上升。恐怕最大的共识是：2026，世界并不太平。在军工刚需+供给刚性+资源博弈三重共振，“战争金属”的牛市行情进一步持续，甚至比黄金、白银还要凶猛。去年钨价就上涨了220%，钴也涨了120%，很多人闻所未闻的金属——钨锑钴钼镓锗，纷纷成了“财富密码”。

首先，要界定何为“战争金属”。“战争金属”是军工制造、高端装备、国防工业的不可替代刚需原料，具备稀缺性、供给垄断性、不可替代性三大特征，直接决定武器装备、高温合金、精密磁材、阻燃弹药的生产能力，是地缘冲突中“硬通货”，区别于黄金的金融避险属性，其价值源于工业刚需与战略安全。

“战争金属”有哪些？镓、锗，大量用于军用雷达、卫星通信、量子传感等尖端装备；钴，高温合金关键成分，用于制造航空发动机和防护装甲；锑，从阻燃剂升级为红外制导系统、夜视仪、装甲弹的硬化剂；钨，熔点高达3422℃，是航空发动机叶片、穿甲弹芯不可替代的核心材料……

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钨被称为“军工之王”，因其极高的熔点、硬度及密度，是现代穿甲弹、坦克装甲、导弹零件及高科技武器不可或缺的战略性金属。(wikipedia)

最受瞩目的就是钨和钴。钨被称为“军工之王”，开年最猛品种，黑钨精矿（65%）现货价67-69万元/吨，2026年至今涨幅超50%，2月中旬单日涨幅一度突破9%，刷新阶段新高。

供给端，中国2026年钨开采指标再降8%，高品位矿枯竭、中小矿因环保退出，海外无新增产能；需求端，军工硬质合金、光伏钨丝、AI精密刀具刚需爆发，社会库存仅够1.2个月消费，现货流通极度紧张；政策端，出口管制持续收紧，全球供给高度依赖中国，定价权完全掌握在国内。这么看，供需缺口长期存在，短期高位震荡，易涨难跌，二季度前价格中枢维持高位。

钴则是新能源+军工双轮驱动，金属钴年内涨幅超61%，创近两年新高，现货溢价持续扩大。供给端，刚果（金）出口政策收紧，全球70%钴资源集中于此，供给扰动频发；需求端，军工高温合金、航空发动机、新能源电池双刚需，下游备货积极性高涨，库存处于低位。供给约束刚性，需求无拐点，上涨趋势确定，地缘冲突升级还将进一步推升价格。