买房卖房: 理财热议:投资回报跑赢提前还贷？

2026-02-28 | 来源: 加西网 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

（加西网综合）在收入出现结余时，如何分配资金一直是许多加拿大人的难题。对于不少房主来说，把多余的钱用于提前偿还房贷似乎是最稳妥的选择——这对某些人而言确实合适，但在数学层面上，却未必总是最优解。

根据《国家邮报》的报道，抵押贷款策略师、利率分析师，也是MortgageLogic.news的编辑Robert McLister就过去12个月的市场表现，为“投资还是还贷”这一问题提供了生动的现实案例。

From our partners @financialpost: The (high) opportunity cost of paying off your mortgage early https://t.co/rb7KlmMdV7
— National Post (@nationalpost) February 27, 2026

加股强劲反弹

所谓“股市表现”，通常指的是 S&P/TSX Total Return Index 的走势。该指数是加拿大最受关注的股市指标之一，涵盖股价上涨及分红再投资回报。

时间回到2025年3月4日，当时该指数报101,979点。彼时，美国总统唐纳德·特朗普决定对加美贸易协议进行重大调整，引发市场对加拿大经济前景的担忧，不少投资者选择离场观望。

然而12个月后，该指数累计涨幅超过42%。对于习惯将资金停放在低收益账户的人来说，这样的回报并不常见。那些因恐惧而错过行情的投资者，也为“择时市场”付出了昂贵的学费。

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— National Post (@nationalpost) February 27, 2026

房贷与投资的取舍

对于每月有结余的加拿大人而言，资金必须找到去处。提前偿还房贷能够带来心理上的安全感——前提是没有更高利率的债务，且提前还款确实符合个人财务状况。

但对于拥有10年以上投资期限、资产配置稳健、并能在市场波动中保持纪律的房主而言，将资金投入股票市场，往往是一个合理甚至更优的选择。

自1977年1月1日设立以来，S&P/TSX Total Return Index 的年均复合增长率约为10.66%（含分红再投资），数据来自伦敦证券交易所集团。

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相比之下，加拿大房地产长期年化回报率大约只有股市的一半。即便考虑自住房资本增值免税政策，长期净资产差距依然明显。

一个长期对比的假设案例

假设在1977年初，有两个人各获得5.18万加元遗产（约等于当年全国平均房价）。

A先生：用全部资金购买一套住房；

B先生：将全部资金投入股市；

在假设33%税率的情况下，长期坚持投资的B先生，如今的净资产大约是A先生的8倍。即便扣除当年未购房所需支付的租金，其资产规模仍约为A先生的7倍。

若再设定一位C先生，以20%首付购房、贷41,440加元抵押贷款，同时将等额资金投资股市，其长期表现也与B先生相当。

冷冰冰的算术显示，在其他条件相同的情况下，将房贷现金流用于理性投资，历史上往往是胜出的策略。

当然，不只是数字游戏

畅销书《The Wealthy Barber》的作者 David Chilton 指出，单纯比较历史回报率并不足以决定个人策略。

边际税率、未来市场回报预期、风险承受能力、时间价值、投资期限、债务水平、流动性需求、资产分散程度，以及提前还清房贷带来的心理满足感，都是必须考量的因素。

“如果人工智能让你失去工作，没有房贷意味着你的生活成本会更低”，Chilton表示。不过他也提醒，房屋持有成本本身并不低，除了房贷，还有地产税、保险、维修费、物业管理费等开支。