GDP增長超預期消費卻冷感中國經濟"溫差"何來?

2026-04-24 | 來源: BBC中文網 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

疫情以來，中國經濟一直困於一個公認的結構性困境：供給強於需求，外需好於內需，出口一直被視為拉動增長的最重要引擎。如今內需貢獻率驟然躍至近85%，這個結論，與近年來經濟學家的分析、外界的普遍評價，乃至普通人的體感，都不太相符。https://t.co/W58I3H5muq— BBC News 中文 (@bbcchinese) April 24, 2026

中文社交媒體上，最近流行一種新的表達方式：經濟上行期的美。

這個詞語用來形容2000年代、2010年代的中國氛圍，往往在短視頻中出現——風格松弛，歌曲歡快，街道喧囂，以及一種渾然天成的朝氣，網友常在下方評論“透著經濟上行期的美”。

這個詞的言外之意，反襯著大眾對當下的判斷：“經濟下行期”。短視頻也經常用“在現在這種經濟大環境下……”作為一段話的前綴。這種經濟冷感，已經成了當下中國的普遍社會底色。

但如果僅看中國的經濟數據，則是另一番令人振奮的景象。近日公布的2026年一季度數據顯示，GDP增長了5%，是中國連續五個季度以來的最高增速——上一季度的增速是4.5%，此前多個季度也都在5%以下徘徊。中國國家統計局副局長毛盛勇在國新辦新聞發布會上將這一結果定性為“國民經濟實現良好開局，發展韌性和活力進一步彰顯”。

這一增速不僅高於市場此前4.8%的普遍預期，也穩穩落在中國政府設定的“4.5%至5%”全年目標區間的上限。對於實現2026年全年增長目標而言，這是一個相當有力的開頭，為接下來的三個季度留足了緩沖空間。

然而，發布會上有一個數字，讓外界有些意外。毛盛勇表示，在這5%的增速中，內需對經濟增長的貢獻率達到了84.7%，同比提高了近30個百分點。

這一表述隨即引發不小的討論。從疫情以來，中國經濟一直困於一個公認的結構性困境：供給強於需求，外需好於內需，出口一直被視為拉動增長的最重要引擎。如今內需貢獻率驟然躍至近85%，這個結論，與近年來經濟學家的分析、外界的普遍評價，乃至普通人的體感，都不太相符。

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要理解這組數字，首先需要厘清一個概念上的偏差。中國統計局官員口中的“內需”，在支出法GDP的核算框架下，由兩個完全不同的部分構成：消費和投資。這兩者的增速和背後的驅動邏輯，在一季度出現了顯著分化，必須分開來看。

先看投資。2025年全年，固定資產投資同比下降3.8%，是有記錄以來罕見的年度負增長。而2026年一季度，這一數字轉正至+1.7%，完成了一次重要的方向性逆轉。

但把這個“轉正”拆開，內部的分化相當鮮明：基礎設施投資同比增長8.9%，增速比2025年全年提升了約8個百分點；國有控股投資增長7.1%；設備器具購置增長13.9%，受益於“大規模設備更新”政策的持續推進。與此同時，房地產開發投資同比下滑11.2%，民間固定資產投資下跌2.2%，降幅雖較2025年全年的-6.4%大幅收窄，但仍為負值。

這組數字說明，投資能夠由負轉正，絕大部分的貢獻來自政府主導的基建和公共投資，而非市場自發力量的回暖。

再看消費。最能代表大眾日常消費溫度的居民人均消費支出，一季度實際增速只有2.6%——這個數字，可能才是最貼近普通老百姓對經濟“冷感”的那一個數字。

疊加來看：居民人均可支配收入實際增速4.0%，低於GDP整體的5%；收入增長了4%，但消費只增長了2.6%。也就是說，居民手裡的錢雖然在增長，但花出去的部分增長得更慢，差額流進了儲蓄帳戶。預防性儲蓄意願依然居高不下，這一特點並沒有改變。

穆迪分析（Moody's Analytics）經濟學家陳嘉雯（Sarah Tan）對此直言不諱：“中國一季度5%的同比增速提供了一個令人寬慰的標題數字，但細究之下，這仍是一個難以找到均衡立足點的經濟體。”她指出，隨GDP同步發布的各項經濟活動指標顯示，工業生產、零售額和固定資產投資均在整個一季度持續放緩，內需依然是最薄弱的環節。