美股: 六大危险信号同时亮起美股或面临20%回调

2026-06-22 | 来源: FX168财经 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

在人工智能（AI）热潮推动下，美股今年以来持续走强，标普500指数不断刷新历史高位。

然而，华尔街资深策略师吉姆·保尔森（Jim Paulsen）认为，市场乐观情绪可能已经走得太远。这位前Leuthold Group首席投资策略师近日发布报告警告称，多项关键指标正在同时发出风险信号，显示美股可能已进入过度扩张阶段，未来几个月出现10%至20%回调的概率正在上升。

“我开始感到担忧，因为多个指标显示股市已经明显透支上涨空间，可能需要经历一段整理期。”保尔森表示。

不过，他同时指出，AI主题仍可能推动市场进一步上涨，因此短期内并不排除科技股继续冲高的可能。

警报一：政策环境正在收紧

保尔森认为，目前美国经济政策环境已经由刺激逐渐转向收缩。

一方面，伊朗战争引发的通胀担忧推动市场重新计入加息预期，美国国债收益率持续走高。周一，美国10年期国债收益率升至4.49%，再次逼近4.5%的关键心理关口。

另一方面，美国财政赤字占GDP比重也较疫情时期明显下降。数据显示，美国联邦财政赤字占GDP比例已从疫情期间14.4%的峰值降至目前约5.7%。

保尔森认为，随着财政刺激效应减弱，过去几年支撑市场上涨的重要动力正在消退。

警报二：油价见顶往往不是好消息

近期随着美伊谈判取得进展以及伊朗石油出口恢复，国际油价出现明显回落。市场普遍将其视为利好消息。

但保尔森却认为，历史经验显示，油价见顶往往是股市调整的前兆。根据他对1970年以来市场数据的研究，在过去50年中，每当油价进入见顶阶段后，标普500指数往往很快开始走弱。

“投资者通常会在油价见顶后放松警惕，并变得更加乐观，而这往往是一种典型的逆向指标。”他说。

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警报三：消费者信心与股市严重背离

另一个令保尔森担忧的现象，是华尔街与普通美国民众之间不断扩大的认知差距。

虽然标普500指数仍接近历史高位，但消费者情绪却持续恶化。密歇根大学消费者信心指数今年5月跌至历史最低水平之一。

过去几十年里，消费者信心与股市表现通常保持较高同步性。但如今，两者出现明显背离。

保尔森认为：“这再次说明近期股市上涨可能已经有些过头。”

（示意图）

警报四：AI板块与实体经济脱节

保尔森长期关注所谓“新时代股票”（New Era Stocks），即科技和成长股。今年以来，标普500信息技术板块上涨约33%，远高于大盘约10%的涨幅。

与此同时，与AI相关企业贡献的实际GDP增长达到8%，而美国其余经济部门平均增速仅约1.1%。

这种巨大的增长差距正在引发市场担忧。“也许这种分化还能继续存在，但在如此短时间内达到如此极端水平，我怀疑这种局面还能维持多久。”保尔森表示。

他认为，股市和经济内部的这种失衡最终需要通过某种方式重新调整。

警报五：投资者过于乐观