格林斯潘在一件事上错了,而且错得离谱

2026-06-24 | 来源: 纽约时报/加美财经 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

无论其他方面如何，艾伦·格林斯潘都应该因一种在公职人员中极其罕见的美德而被铭记：承认错误。

那一刻发生在2008年10月23日。美国金融体系已支离破碎。贝尔斯登和雷曼兄弟相继破产，政府为了遏制危机，已经入股私人银行。

美国人深陷抵押贷款债务，正在经历一场严酷的经济衰退。

格林斯潘是美国联邦储备委员会前主席，退休还不到三年。没有人比他更热情地捍卫自由市场体系，也没有人比他更卖力地阻止金融监管。

他贬低金融监管，认为它有害且没有必要。作为监管银行的最有权力机构的负责人，他没有动用自己的权力去压制抵押贷款泡沫。

格林斯潘并不是企业的应声虫，也不是商业利益的辩护士。他是诚实而好奇的知识分子，信奉亚当·斯密的原则，而这些原则在大多数时候运行良好。

但那一次并非如此。他的信念受到了冲击。

当天，他在众议院监督与政府改革委员会作证时承认：“我们这些一直期待放贷机构出于自身利益保护股东权益的人，包括我自己在内，都处于震惊和难以置信的状态。”

格林斯潘开始质疑那些原则。这些原则是他年轻时作为安·兰德信徒形成的，也被他运用于辉煌职业生涯中，先是担任企业巨头顾问，后来又为美国总统出谋划策。

他说：“现代风险管理范式支配了数十年。”

他说的是那些晦涩的经济模型。正是这些模型曾让交易者相信，层层叠加在住房抵押贷款之上的数十亿美元证券是稳健的，而这些证券在2007年和2008年遭受巨大损失，并导致银行像多米诺骨牌一样倒下。

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他说：“然而，整个知识体系在去年夏天崩塌了。”

在委员会主席亨利·韦克斯曼议员的追问下，格林斯潘直截了当地承认自己犯了“错误”。尽管他试图把责任归咎于模型中的“缺陷”，但对这样曾经身居高位的人来说，这种承认仍然令人震动。

这种跌落应该铭刻在每一个负责经济政策的人记忆中。

艾伦·格林斯潘是美国第一位，也可能是最后一位明星美联储主席。他活动在外交官和明星的世界里，他的第二任妻子是记者安德烈娅·米切尔。

在将近20年里，他的话能撼动市场。股票经纪人和普通人都会分析他的措辞，寻找关于未来的线索，尽管他曲折复杂的表达有时需要词典编纂者才能破解。

每当主席的某次表态在股市制造混乱时，一位朋友过去常常打电话给我，激动地问：“他到底在说什么？他到底在说什么？！”

上个月获确认为美联储主席的凯文·沃什，似乎也继承了格林斯潘偏爱艰深语言的习惯。

格林斯潘以老练且看似毫不费力的方式引导美联储理事会。在国会，他赢得两党的尊重。考虑到他的右翼哲学立场，这相当不容易。2004年，他被提名连任第五个任期，参议院确认时只有一张反对票。更近几任美联储主席得到的反对票都超过十张。

1999年，参议院银行委员会主席菲尔·格拉姆对格林斯潘说：“你将作为联邦储备银行历史上最伟大的主席被载入史册。”

即便美联储主席往往会因任内发生的事件，得到过多赞誉或承担过多责备，格林斯潘确实主持了当时美国历史上最长的和平时期经济扩张。这轮扩张从1991年持续到2001年。

但即便在那个繁荣的十年里，他后来应对抵押贷款泡沫时的若干问题已经显现。

正如格林斯潘在回忆录中所描述的，他的方法在20世纪90年代中期固定下来。那时股市飙升，新的有线电视新闻节目以及小投资者观众突然开始关注市场。1995年11月，道琼斯指数突破5000点，这是短短五年内翻倍的里程碑。到第二年10月，道指已达到6000点。