私募基金光環褪去的尷尬大幅虧損清盤

2011-07-04 | 來源: 瞭望東方周刊 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

　　澤熙投資操盤風格凶悍，業績表現出眾，但其盈利模式難脫“私募提前潛伏、公募幫忙拉抬”的老模式，其可持續性有待觀察。2010年二季度，“澤熙瑞金1號”與“浙商匯金1號”殺入問題股ST大地，2010年下半年，廣發系基金重倉跟進，甘當轎夫。

　　隨著小盤股泡沫的破裂，A股市場泥沙俱下。繼公募基金之後，專戶、私募等各類機構也紛紛跌落“神壇”。

　　今年上半年，私募基金遭遇了前所未有的“寒流”：慘淡的業績、淒涼的清盤、困難的發行、被查的風波⋯⋯與2010年年底之前相比，私募基金不僅頭頂光環不再，隱藏其中的深層次問題也開始逐漸浮出水面。

　　唱衰公募，吹捧私募，這曾是2008年至2010年流行於業界的一種“時尚”。每當有明星基金經理在積累了一定的身家，實現“公奔私”之際，類似的論調就會更加高亢，並成為諸多公募基金的高管們索要股權激勵的重要依據。

　　然而，如今私募基金整體陷入困境的狀況證明，在二級市場生存和發展的機構，無論是公募還是私募，都只能“靠天吃飯”。與公募基金樹大好乘涼相比，大多數私募基金因規模較小，更加禁不起風浪。“碰到熊市，公募基金的基金經理可能會多生出一些白發，而私募基金的基金經理則可能會被迫跳樓。”一位明星基金經理說。

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　　在上半年的熊市中，私募基金未能再現2008年的抗跌優勢，這使其陷入十分被動的境地。由於在股市未來止跌回升之後，私募基金的股票倉位通常會低於公募，且需從基金收益中提取20%的業績激勵，因此，私募將面臨更加尷尬的局面。

　　大幅虧損

　　與大多數公募股票基金有60%的最低股票倉位限制不同，私募基金在股票倉位方面通常沒有任何限制，既可以清空至零股票倉位，也可以提升至100%的滿倉。

　　不過，私募基金在股票倉位方面可以靈活變動的優勢，並沒有能夠在今年上半年體現出來。

　　截至6月24日的公開數據顯示，今年以來，有87只陽光私募基金的虧損幅度超過20%，其中，由華潤信托發行、深圳時策投資公司任投資顧問的“時策1期”虧損41.81%。這與公募基金形成強烈反差：只有兩只基金虧損超過20%，最大虧損為23.31%。

　　三年前“公奔私”時，呂俊、石波、何震、江暉等諸多名聲較大的前明星基金經理都曾在基金業掀起了較大的波浪。但近年來在私募的業績表現也大多不盡如人意，難以再現在公募時的風光。