阿里这张巨额罚单看来逃不过去了

　　“淘宝小二”的腐败如果任其发展，其代价可能是惨重的。2010年公司清理了逾千名涉嫌欺诈的“中国供应商”客户，公司CEO卫哲、COO李旭晖因此引咎辞职。

　　处在发展巅峰的阿里巴巴最近比较烦，谁也没想到上市的蜜月期这么快就结束了，阿里接下来要面对的是一个不小的挑战。

　　作为中国电子商务领袖，阿里巴巴几个月前在美国上市并创下IPO世界纪录，纽交所的钟声仿佛还在耳畔。而就在近日国家工商总局“白皮书”公布后，阿里巴巴集团因涉嫌“隐瞒受到监管部门调查”等问题，在美国遭到集体诉讼，至少五家美国律所启动欺诈调查，其中有一家表示，集体诉讼已经在在纽约地区法院开始，上诉人为在2014年10月21日至2015年1月28日间买入阿里巴巴股份的股民。

　　诉讼称，阿里巴巴未及时披露其高管在2014年7月（也就是IPO前两个月）与国家工商总局开会内容。当时在会议中，监管机构警告阿里巴巴内部存在一些“高度可疑甚至是非法”的行为----商业惯例。阿里一夜之间，从世界级rock star，到现在成为国内监管部门和美国资本市场围攻的对象。

　　不及预期的财务数据也雪上加霜。2015年1月29日，阿里巴巴公布了2014年第四季度财报显示，虽然公司第四季度营收261.8亿元，同比增40%，但还是落后于华尔街预期；而且第四季度净利润59.8亿元，同比降低28%（以美国会计准则计，利润同比降28%，基于非美国通用会计准则，四季度利润同比增25%，观察者网注）。

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　　受多重利空消息打压，继前一日股价下跌逾4％后，1月29日阿里巴巴股价再次重挫近9％，收盘报每股89．81美元，两天市值蒸发逾300亿美元，马云也从中国首富的宝座上摔了下来。

　　事实上，在阿里赴美上市之前，笔者曾预言过阿里面临的几大风险。

　　首先，不仅是阿里，整个中概股都还对美国资本市场游戏规则缺乏全面认识。从表面上看，中国企业到美国上市，特别风光，但其实，海外上市成本高，尤其是监管的成本是十分昂贵的。

　　在美国，任何行为都无时无刻不在投资者和证监会的放大镜下面，一有违规的行为就可能被集体诉讼、停牌或被强制退市。

　　笔者在波士顿的咨询公司工作时，曾受理过大量集体诉讼，大部分的集体诉讼依据就是美国1933年和1934年证券交易法。这项法律的垫脚石就是“强制披露”和“禁止欺诈”，其中强制披露包括，公开发行时的初始披露和上市交易后的持续披露。在这一点上，大部分中国企业赴美上市会遭遇水土不服，这也正是美国监管层及投资者喜欢给中国企业“找茬”的主要原因。