股往金来: 可怕的螺纹钢：为何说它砸倒了A股

2016-04-21 | 来源: 澎湃新闻网 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

　　“暴跌不可怕，可怕的是股市跌期货涨。”4月21日，整个市场流传最广的可能就是安信证券分析师徐彪这句话。

　　那边黑色系期货涨上了天，那边A股跌成了狗，为什么？

　　螺纹钢为什么疯？

　　专业人士解答了这个疑惑，因为本轮螺纹钢上涨的逻辑叫做错配。

　　银河期货首席宏观经济顾问付鹏在其微信公众号中详述了这一逻辑：3月份随着钢厂利润的扩大，一开始大家还都在按照市场化供需理论的角度来预期钢厂产能会随着利润的出现而恢复，心里想的是就算是复产慢一些吧，总是要生产的吧，谁会放着钱不赚呢？但事实上经过数周的观察，受到去落后产能、去库存、去杠杆的影响，银行政府均不支持企业复产，这种预期没法快速的转成现实，结果就出现了一个奇特的现象，利润不断的拉大，价格不断的预期短期供应不足，价格不断的上涨。

　　在付鹏看来，市场重要的调节机制中的一环：利润驱动供给增加，供给增加挤压利润，供需逐渐的寻找到市场化的均衡点，而这一环从现在给切断了。

　　“供给无法实现平衡机制，价格进一步被推动，周而复始。”很多投机分子会十分的亢奋，觉得要有大钱赚了。

　　为什么螺纹钢的炒作特别疯狂？

　　因为供给端和需求端都在国内，无法通过进口环节来填补供需之间的缺口（例如其他的商品，要么供应端不在政策影响的范围，要么可以通过进口环节来弥补供需缺口）。

　　股市看到了逻辑

　　有基金业人士深以为然，期货主要炒的就是这个，“但股市则看到了背后的逻辑，就是经济复苏的不确定性。”

　　数据显示，一季度中国GDP同比增长6.7%，虽然比前值回落了0.1个百分点，但按月来看投资和工业数据都出现了明显回升。所以统计局定性“一季度国民经济开局良好”。

　　其中亮点主要在房地产领域，上升趋势非常明显。不过汇丰晋信智造先锋基金基金经理吴培文认为，尽管数据亮眼，但也要清醒的看到，房地产投资的增长潜力是有限的，更多是起到经济阶段性托底的作用。房地产一季度的销售同比与2013年1季度高点已经非常接近，与销售增速的中长期趋势水平应该也有不小的偏离。此外，价格数据也暗示，在部分大中城市，销售可能已经存在透支。因此此轮经济反弹虽然还会延续一段时间，但可能不会很强。

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　　安信证券策略分析师徐彪在最新研报中，调研了一圈机构后发现，公募私募在担忧通胀是否抬头，在担忧转型能否成功，在担忧经济复苏能否持续，悲观成为主基调。

　　还记得国泰君安首席宏观分析师任任泽平“春季攻势”中看多市场的理由之一就是：“最近经济小周期回升，而且回升的迹象越来越明显……再加上大宗商品的反弹对企业盈利的改善具有一定的持续性。”

　　企业盈利的改善是错配还是真实？这需要时间和市场来证明。

　　多空隔空交战

　　目前为止，两个交易日，上证指数跌去2.96%。多空隔空交战。

　　有位机构人士很直接：跑路吧，2400点见。就算在1月底的行情下，这位机构人士都是坚定的死多头。

　　难怪徐彪在研报的最后一连抛出三个问号：一个日渐悲观主义的股市，一个生态链变异的股市，还能充当宏观经济的晴雨表么？一个波动率越来越小的股市，还能吸引各路资金飞蛾扑火般进来么？如果有一天，人气全无导致新股神话也破灭的时候，谁给股权融资买单？

　　记者注意到，在暴跌后，近期最坚定的多头任泽平还没有公开发声。

　　所幸，老牌私募重阳投资也是个乐观派。

　　重阳投资基金经理王明聪认为，经过急跌之后，对后市的看法更加乐观一些了。本来大家仓位并不高，又来了这样一条大阴线，利空更加小了。市场出现大涨和大跌的可能性都是非常小的，更有可能是慢涨或者阴跌。投资者还是这么害怕下跌，那市场就比较难跌下去。摔一跤之后更大可能是重新慢慢往上磨。

　　另一位重阳的基金经理陈苏明也认为，目前促进市场企稳反弹的大格局没有变化，市场大概率不会重现股灾4.0。

　　最后，记者搬来一段股参会老王的4月21日技术分析供投资者参考：

　　图A可示：