海航系擴張：長錢短用資本高手

2017-04-21 | 來源: 21世紀經濟報道 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

　　資本市場高歌猛進，海外投資涉足領域豐富多樣，這樣的知名企業能讓你想到誰？

　　2017年4月9日海航集團公告顯示，對新加坡物流和倉儲公司CWT宣告收買要約，涉資約合10億美元。根據公開信息統計，包含此項最新收購在內，海航近年的海外並購約400億美元。

　　而21世紀經濟報道記者獨家獲得的另一份數據顯示，今年一季度交易終止的中國企業跨境並購項目總額達到36.08億美元，占總交易額的比例達到40%，而去年同期這一比例僅為10%。

　　2017年海航集團成立24周年，在過去20多年時間裡，海航創造了奇跡般的增長。1993年創業初期，海航所有的資金僅限於當時海南省政府給的1000萬元創辦費，但到了2016年，海航收入破6000億元，總資產規模逾1萬億元。

　　自2015年首度上榜《財富》世界500強之後，2016年再次以營業收入295.6億美元坐穩世界500強，排名較上年上升111名，位列第353位。根據海航集團董事局主席陳峰的“夢計劃”，2020年要讓海航集團進入世界500強的前100強左右。按照海航目前的速度來計算，實現這個計劃，可能僅需要2年左右的光景。

　　3年迎來償債高峰

　　

　　公開資料顯示，海航的兩位掌門人陳峰和王健均出身民航局。

　　王健曾在公司內部表示，“不要天天老盯著財務公司那點錢，要看到外面廣闊的天地，紐約有上萬億美元，倫敦交易所、香港交易所有那麼多錢。給你們發工資，你們永遠成不了百萬富翁，你們要去拿投資人的錢。”

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　　海航在買買買的同時會有配套的融資計劃。其最經典的案例當屬海航冷鏈，海航冷鏈於2015年1月在新三板掛牌，掛牌時其淨資產不過2455萬元，但隨後三個月海航冷鏈推出了一個巨額增發項目，融資規模達到17億，相當於海航冷鏈當時淨資產的70倍。融到錢的海航冷鏈快速布局，業績也大幅提升，根據其發布的2016年報顯示，公司營業收入14.06億元，同比增長757.91%；淨利潤5693.55萬元，同比增長194.21%，已經今非昔比。

　　21世紀經濟報道記者翻閱來自中國貨幣網獲取的多份海航財報顯示，海航集團的負債率近年來一直維持在70%之上。

　　2016年上半年海航集團的資產負債率同比下降0.69個百分點。而年報披露，海南航空2016年的資產負債率為54.18%，同比上年下降15.06個百分點。

　　海航系旗下公司的負債率參差不齊，整體呈現實業低，金融行業高的特點。實業類：海南航空2016年的負債率為54.18%，相比2015年的69.24%，降幅超過15個百分點；供銷大集2016年三季度的負債率僅有37.25%；凱撒旅游去年三季度的負債為50.5%；海航基礎去年的資產負債率為54.9%。但是金融類資產的負債情況卻大相徑庭，如渤海金控截至2016年三季度的負債率為82.25%；新三板企業聯訊證券去年上半年的負債率為79.34%。

　　海航集團董事局主席陳峰公開表示，“航空業負債率本身就高，金融和物流業也高，現代服務業本身都高，海航當前的資產負債率放在中國的大環境中，放在航空運輸的行業中，有負債也很正常。”據21世紀經濟報道記者了解，目前南方航空2016年的負債率為72.7%，東方航空76.15%，中國國航的負債率則相對較低，為65.88%。

　　依照陳峰的邏輯，海航集團航空板塊其60%以下的負債率在業內已堪稱很低，加上金融板塊的高負債率，綜合起來海航負債率仍處在合理的范圍內。

　　與國內大多數公司類似，銀行借款仍是其主要融資渠道。據貨幣網數據信息顯示，截至2016年6月底，海航共獲得多家銀行累計授信額共5398億元，其中未使用余額2412億元。

　　而海航還在尋求更多的金融企業授信。

　　2016年11月24日，興業銀行與海航集團簽訂300億元授信合作協議，就在4月1日，光大集團將為海航集團提供不超過700億元戰略合作額度。