中国股市: 海通：这是A股四大“傻瓜策略”

2017-09-13 | 来源: 华尔街见闻 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

　　摘要：海通荀玉根认为，高股息、低市净率、低市盈率，以及小市值这四大策略，虽然简单，却称得上“致胜法宝”——可以远远跑赢大盘。

　　通过发掘沪深300股票，结合2005年-2016年A股表现，高股息、低市净率、低市盈率，以及小市值这四大策略，可以远远跑赢大盘。

　　

　　法宝一：高股息策略

　　高股息策略在A股长期有效。高股息率股票具备长期投资价值：

　　每年末将沪深300 成分股按股息率分为5 组，在考虑股利再投资的情况下计算下一年的收益。

　　统计2005 年至2016 年，高股息率组合年化收益率达到23.6%，远高于低股息率组合的12.5%，高于沪深300 指数的年化收益率14.5%。

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　　就该策略表现而言，牛市表现普通，熊市跌的少，震荡市表现好于大盘：2005 年以来A 股共经历了三轮牛熊震荡，我们选取沪深300 成分股中股息率最高的20%和最低的20%构建投资组合，并每年都根据上一年股票股息率排行更新投资组合。

　　在三轮牛市（05/6-07/10、08/10-09/8、14/7-15/6）中，高股息率组合累计涨幅分别为773.5%（相对沪深300 指数超额收益173 个百分点）、98.2%（跑输沪深300 指数24.7 个百分点）、103.9%（跑输沪深300 指数44.5 个百分点），同期低股息率组合累计涨幅分别为494.2%、100.2%、167.4%

　　在三轮熊市（07/10-08/10、11/4-12/1、15/6-16/1）中，高股息率组合累计跌幅分别为65.1%（相对沪深300 指数超额收益5.9 个百分点）、3.6%（相对沪深300 指数超额收益28.7 个百分点）、29.3%（相对沪深300 指数超额收益14.6 个百分点），均小于低股息率组合的73.6%、22.3%、52.5%。

　　在三轮震荡市（09/8-11/4、12/1-14/7、16/1-17/9）中，高股息率组合累计收益率分别为-10.1%（相对沪深300 指数超额收益0.1 个百分点）、89.4%（相对沪深300 指数超额收益95.9 个百分点）、55.5%（相对沪深300 指数超额收益21.2 个百分点），同期低股息率组合累计收益率分别为5.2%、77.5%、14.7%。

　　