中國經濟如何？這個指標最靠譜

2019-11-10 | 來源: 華爾街日報 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

　　北京流傳著一個笑話，如果你想知道中國的經濟狀況如何，只要看一下窗外。霧霾越厚重，情況越好。較低的空氣污染水平是中國建築行業在經歷兩年的穩定增長後開始走軟的最新跡象。

　　中國霧霾（wiki 圖）

　　10月，中國人民解放軍在中國國慶70周年活動中表演時的藍天

　　現實中，空氣污染與經濟特定部門的關系最為密切，尤其是受住房推動的重工業領域。2017年初和2018年底房價此前兩次大漲時，空氣污染水平在有所降低後又大幅反彈。最近幾個月，中國大部分地區的污染水平再度急劇下降。這對中國的慢跑者和運動員來說是個好消息，但進一步表明，中國的建築行業在經過兩年的穩定增長後，正開始走軟。

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　　暗示這種惡化跡象的線索已積聚了一段時間。10月中國建築業采購經理人指數保持在較高水平，但較上年同期急劇下滑。重工業產出增長正走軟，鋼價較2018年底的峰值水平下跌了約20%。房價漲勢也已減弱，目前的房價與上年同期相比上漲了約8%，而2019年時這一漲幅為11%。

　　空氣污染數據是這一趨勢的最新證明。以三個月移動平均值計算，4月以來北京空氣中的細顆粒物濃度同比大幅下降。正是在4月之前，重工業產出增長達到了峰值。

　　截至9月的三個月，長江三角洲和華中北部地區覆蓋范圍更廣的兩個測量顆粒物水平的指標較上年同期平均分別下降8%和21%。而在此同時，決策者甚至放寬了污染目標以幫助處境艱難的工廠。政府在10月表示，今年冬天尋求將中國東北地區細顆粒物水平降低4%，低於之前擬定的下降5.5%的目標。

　　重工業的這些走軟跡象加上債券收益率上升，有助於解釋中國央行周二為何意外將其關鍵貸款工具之一的利率下調0.05個百分點。中國央行不希望再次掀起借貸狂潮，因為房價仍在上漲，盡管不如以前強勁，而且由於非洲豬瘟疫情，食品價格也失控。但官員們可能認為，現在是時候提醒人們，如果住房市場過快惡化，央行隨時准備進行幹預。