刘海影谈股论经: 刘海影经济专栏：崩溃的，不是美元

去年年底，我在2008年年度预测中曾经表示，美元不会崩溃，加元对美元将会重新踏上贬值路途。今年5月再度表示，美元的下跌很可能已经告一段落，随后可能展开上扬。上图显示，进入7月份之后，在经济学家众口一词的看跌声中，美元突然展开大幅反弹。

原因很简单：脱钩论是错误的。始作俑者已经收回了脱钩论，而开始宣扬“再挂钩”。这只是一个不太好的借口。实际情况是，世界经济从来没有与美国经济脱钩，也就谈不上再挂钩。我也在多个场合重复过，在美国经济减缓之后的两个季度，日本与欧洲经济将会感受寒潮——最近的发展已经证明了这一点，它们很可能在最近陷入负增长；在美国经济减缓之后三个季度，发展中国家会感受寒流——中国、印度目前遭遇的，只是寒流的开始。

而当美元币值已经折现了投资者对美国经济的负面预期、却没有折现对世界经济的负面预期的时候，美元币值在今年第二季度已经跌落至价值低估的水准。与此同时，美国贸易逆差按照我的估计大幅收窄，为美元上升进一步增添了动力。



（6月份贸易逆差大幅低于经济学家平均预期。这并不在我们的预料之外。）

与美元上扬相伴随，石油与黄金价格出现了大幅下挫。