中国各地疯狂基建城投公司债台筑

中国近期「城投债」相继暴雷，地方多年融资疯狂基建导致债台高筑濒临失控，河南商丘市是其中之一。图为2022年9月29日，高铁雄安新区至商丘段开工建设。（中新社提供）中央社 112年6月7日

（中央社台北7日电）3年疫情折腾下，中国地方财政快速恶化，引发国际关注。但中国真正的隐忧是近期相继暴雷的「城投债」，地方多年融资疯狂基建导致债台高筑，截至2022年末，这笔隐形债务已远远超过地方债濒临失控。

所谓「城投债」，就是地方政府成立城市投资建设公司，做为基础建设与公益项目的融资平台而发债产生的有息债务。

3年疫情折腾下，中国地方政府税收大减，防疫开支大增。官方数据显示，截至2022年末，中国地方政府债务馀额约人民币(专题)35.07兆元（约新台币152兆元），比2021年成长14.59%。其中包括一般债务馀额14.4兆元、专项债务馀额约20.67兆元。

中国国家开发银行宣称，截至2022年末，中国城投债务馀额约13.8兆元，年增10.5%。

但根据中泰证券统计，中国城投有息债务快速扩张，每年增速均保持在10%以上。到2022年末，全国城投有息债务为54.1兆元，相较2011年的6.4兆元暴增7倍以上，规模已超过地方政府的一般债及专项债之和；部分专业机构统计数据甚至超过70兆元。

纽约(专题)时报3月报导以河南商丘市为例，描述中国地方政府因为疯狂基建，身陷债务泥沼。商丘是一个人口773万的三线城市。

截至2020年底，商丘已建成高铁114公里，多条铁路在商丘交汇。到2025年，商丘预计其高速公路网路覆盖率将增加87%。这座没有机场的城市正在同时建设2座机场、3条新高速公路和足够容纳2万辆汽车的额外停车位。

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商丘挥金如土的基建远未结束。2月23日，在庆祝与一家国有投资公司建立新的合作伙伴关系时，商丘市委书记重申了该市作为物流重地的愿景，这有助于商丘借钱展开更多专桉。

当天早上，商丘的公车营运商宣布因财政困难被迫停运。该公司表示，在疫情的沉重打击下，商丘市政府没有提供承诺的补贴，公司拖欠了几个月的员工工资，甚至没钱为电动公车充电。公告在发布几小时后成为全国头条新闻，商丘市政府进行干预后，该公司删除了公告。

报导提到，中国政府喜欢说中国拥有世界上最长和最快的高铁。但除了连接北京、上海、广州和深圳等特大城市的几条路线外，大多数亏损严重。中国国家铁路集团去年表示，在过去10年中建造的高铁当中，约80%建在偏远和贫困地区。

再以贵州为例，贵州的高速公路总里程到2022年末，已经达到8331公里。但身为全球第3大经济体的日本(专题)，其高速公路总里程只有7800公里。贵州2022年的GDP总量还不到日本的1/15。

综合陆媒报导，2022年以来，城投非标准违约及商票逾期事件频频发生，市场对城投债发生信用风险的担忧开始增加。今年涉及城投的负面事件愈演愈烈，据统计，1至4月城投非标违约达73件。

2023年以来，城投违约事件有愈演愈烈之势。贵州、山东、云南等省份多地相继爆出城投债到期难以兑付事件，或寻求展期重组，或「拆东墙补西墙」。

贵州是首个爆雷引发举国关注的省分。贵州遵义最大的城投公司遵义道桥建设去年底公布，155.94亿元债务重组，期限展延为20年，前10年仅付息不还本。根本原因是遵义市政府无效投资过多；直接原因则是土地出让收入下滑，导致付息压力剧增。

贵州省发展研究中心4月刊文坦承，受制于财力水准有限，化债工作推进异常艰难，「仅依靠自身能力已无法得到有效解决」。