马斯克: 特斯拉的第三次危机：钝刀子割肉，马斯克有多疼?

2024-04-07 | 来源: 雪豹财经社 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

当“第一性原理”撞上商业逻辑

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2024年前三个月，特斯拉股价累计下跌近30%，马斯克丢掉了世界首富的宝座。

质疑与危机对马斯克来说是家常便饭。从成立至今，特斯拉数次陷入危机，曾三次站在悬崖边缘。

马斯克要面临的新考验是，在一个增长红利几乎耗尽的市场，如何带领一家成熟的商业公司继续保持规模与利润的增长。

作者 | 瀚星

封面来源 | 摄图网

这一次，马斯克只在世界首富的宝座上待了9个月。

在最新发布的胡润全球富豪榜上，埃隆·马斯克以1.67万亿元人民币(专题)的身家重回首富宝座。坏消息是，这个数字只截止到2024年1月15日。短短两个多月时间，他的身家随着特斯拉股价下跌，缩水了超过2000亿元——大约相当于特斯拉全年营收的30%、净利润（Non-GAAP）的2.5倍。

资本用脚投票的背后，是特斯拉面临的一系列经营困境：内有车型陈旧、自研电池进展缓慢、盈利能力下降等问题，外有中国市场销量不佳、竞争环境恶化。

特斯拉2024年首个季度的销量数据也证实了华尔街投资者的担忧。

4月2日，特斯拉公布的第一季度交付数据显示，Q1特斯拉全球共交付38.68万辆，创过去5个季度的新低。交付量和去年同期相比下滑8.5%，较去年第四季度下降超过20%。

一家商业公司总会在不同的发展阶段无可避免地遇上不同的问题。当“第一性原理”与商业逻辑发生碰撞，这些问题会被进一步放大。在特斯拉的成长史中，曾有过两次激烈碰撞，一度让特斯拉深陷危机。

面对眼前的第三次危机，马斯克该如何应对？

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去年年底，华尔街投行还在预测，特斯拉的市值将在2024年突破1万亿美元，马斯克将成为全球首个万亿富豪。

彼时的特斯拉还是资本市场的宠儿，2023年全年累计涨幅超过100%，与苹果、微软、英伟达、Meta、亚马逊、谷歌一起，被并称为美股七雄。

但如今，2024年已经过完1/4，不仅这两个预言没实现，情况似乎还变得更糟了。

3月5日美股收盘，特斯拉跌超7%报收188美元，市值在一日之间蒸发近500亿美元。这直接导致马斯克丢掉了世界首富的宝座。

彭博亿万富翁指数显示，经历了3月5日大跌后，马斯克的净资产缩水至1977亿美元，被亚马逊创始人杰夫·贝佐斯以2000亿美元反超，在富豪榜中滑落至第二位，与排名第三的LVMH CEO贝尔纳·阿尔诺相比，净资产仅相差10亿美元。

此次大跌只是特斯拉2024年开局不利的一个缩影。

3月初，特斯拉总市值跌出标普500前十，成为七雄中第一个掉队的成员。截至3月末，特斯拉年内跌幅接近30%，而同期的标普500指数上涨超过9%。

引发华尔街投资者担忧的主要原因，是特斯拉的低销量增长预期以及价格战引起的利润下降。

一向对特斯拉持乐观态度的摩根士丹利分析师Adam Jonas，在年初带头下调了特斯拉的目标股价，并将其每股净利润从2.86美元大幅下调至1美元以下。

他认为，2024年将是电动车充满挑战的一年，全球需求减弱，中国作为特斯拉的主要市场之一竞争环境将进一步加剧，加之特斯拉的产品线老旧，故而下调特斯拉2024年全球出货量至200万辆，对比2023年的180万辆仅有10%的增长率。

高盛也在近期研报中提出了类似观点。分析师认为，汽车交付量和利润增长放缓，是特斯拉当前面临的主要问题。

事实上，这些问题在特斯拉2023年的财报中已经显露无疑。

2023年全年，特斯拉在全球范围内共交付了180.85万辆汽车，同比增长38%，未达成50%的年增长目标。同期的Non-GAAP净利润同比下滑23%至108.82亿美元，毛利率水平也在去年Q4创18个季度以来的新低。

特斯拉在财报中并未给出具体的交付指引，但也明确表示，2024年的汽车销量增速可能明显低于2023年。