达利欧最新判断:未来3~5年,世界将发生巨变

2025-04-02 | 来源: 冯仑风马牛 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

瑞·达利欧从桥水基金退休之后，达利欧把更多精力放在了观察和思考现实世界的种种挑战中。自2024年起，他反复强调一个观点：

「债务与货币、社会内部冲突、大国地缘政治、自然灾害和新技术发明，这五大力量将重塑未来世界。在接下来的三到五年内，由于这些力量的作用，我们将经历类似于时光隧道的变化，进入一个截然不同的世界。」

2025年第一个季度已经结束，我们见证了不少大事：DeepSeek带给AI行业的震撼、黄金价格屡破新高、特朗普2.0搅动风云……但在达利欧的预测中，还有一些东西正在酝酿。

今天，我们将他的最新观点分享给你。

作者：瑞·达利欧

来源：中信书院整理自达利欧最新访谈和文章

1.关于投资

黄金有优势，但警惕追涨

目前，黄金已经成为全球第三大储备货币，仅次于美元和欧元，超过了日元。这表明，各国对传统债券市场的信心正在下降，黄金正逐渐成为更重要的避险资产。这不仅仅是经济因素的影响，地缘政治风险也是重要原因之一。

一般来说，理想的财富储存方式应该具备以下几个特点：国际化，不依赖于某个国家的货币体系；可流动，易于跨境转移；相对私密，能在一定程度上保护资产安全。

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此外，还有一个需要考虑的因素：政府的「没收」风险。没收并不意味着直接征用，可能以税收形式出现，比如房地产。

一一对应下来，最纯粹的财富储存方式就是黄金。

黄金有几个独特的优势：它可以在国家之间自由流动；各国央行将其作为储备资产；它比比特币更难监管，可以更「私密」地持有；政府无法轻易地对黄金征税，但比特币则不同——政府知道比特币的交易路径，很容易对其进行监管和征税。

所以我认为未来的价值储存手段可能更偏向黄金、比特币。在经济危机时，当你投资组合中的其他资产表现不佳时，黄金通常会表现良好。但我强调一点，我并不是在鼓吹黄金。未来的不确定性远远大于我们所知道的一切，因此，我们必须保持谦逊。

此外，我认为最重要的一点是，投资者不应该在市场情绪过热时盲目加码，警惕「追涨」。

在投资中，大多数人的最大问题是，他们倾向于认为过去表现最好的投资，就是未来最好的投资。事实是，最好的公司并不一定是最好的投资，就像赛马比赛中，最优秀的马匹也未必是最值得下注的马，因为赔率已经反映了一切。当某个资产变得过于昂贵时，它反而更可能下跌，而不是继续上涨。

这种现象很常见，比如现在的人工智能公司，投资者往往会在它们价格飙升后才涌入市场。当前的AI领域与1998-1999年的互联网泡沫非常相似。

在泡沫中，购买估值过高的优质公司股票，不如以低价买入估值合理的普通公司股票，这就是周期。当前利率可能上升，因为供需失衡导致资产定价偏高。因此，AI领域的炒作可能使超大规模企业难以盈利，真正的机会在于技术的实际应用。

我想向大家传达的核心观点是：知道如何平衡投资组合，是最重要的事情。正确的做法是建立合理的投资组合，进行适当的多元化配置。最好投资组合中应该始终持有10到15个相互之间低相关的资产。

如果你持有大量债券或类似资产，那么在一个典型的投资组合中，合理的黄金配置比例大约在10%-15%。这样的配置可以提供保护，同时优化投资组合的风险收益比。