关税: 中共在关税新协议外的偷偷让步(图

秦鹏评论分析文章：5月12日，中美两国宣布达成一项新贸易协议，标志着自2018年贸易战爆发以来最重大的突破。协议为双方带来表面上的“双赢”，实则隐藏深层博弈。它为全球市场注入短期信心，但也揭示了中美关系的结构性分歧与长期挑战。

全球市场欢呼：新协议的几个关键点

5月12日（周一），中美两国宣布达成新贸易协议，美国对大多数中国进口产品的关税将从高达125%的水平大幅降低至30%，而中国对美国产品的关税则降至10%。临时休战期将持续90天。这标志着双方对抗的阶段性转折。

全球金融市场反应强烈。美股当天迎来一波强劲反弹，标准普尔500指数开盘即上涨2.8%，突破了4月初高点，纳斯达克100指数攀升至牛市顶峰。与此同时，美元汇率走强，美国国债价格下跌，金价下跌，反映出投资者对美国信心增强。

纽约梅隆银行欧洲、中东和非洲地区的货币及宏观策略师Geoffrey Yu在接受采访时表示：“这个消息比预期好得多。我们怀疑市场不会忘记4月份的低迷行情，但最坏的情况现在已成为遥远的记忆，人们会相应地调整资产配置。”

周一，川普总统发表了讲话，称谈判实现了中美贸易的“全面重启”，未来90天会敲定一项更大协议的细节。他还说，自己可能在本周末与习近平通电话。

关于这一协议，有几个关键点值得关注：

一、超乎预期的转折，良好的起点

关税调整规模超出了市场预期，90天的休战期为双方提供了宝贵的谈判窗口。市场乐见双方达成协议，因为关税战已经对全球供应链和消费产生了负面影响。

二、贸易战远未结束，短暂的休战基础脆弱

协议并非一项长期解决方案，而是一个脆弱的休战协议。川普政府此前曾多次誓言对特定行业加征新关税，例如对中国半导体出口实施更严格的限制，或基于国家安全考量对美国电子产品供应链进行全面审查。这些潜在的限制措施，可能随时打破当前的休战状态。

川普周一也警告，如果华盛顿和北京在90天休战期内未能达成最终协议，美国将再次上调对华关税，尽管不会达到协议前超过125%的水平。

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三、部分中国产品仍受高关税限制，小额包裹成焦点

协议并未覆盖所有商品，电动车、钢铁和铝等中国产品仍需缴纳过去几年加征的单独关税。更值得关注的是，小额包裹未被纳入降税范围，这意味着淘宝、Shein、Temu等平台出口到美国的商品仍需缴纳高额关税，2024年相关贸易总额约为500亿美元，此前对美国进口商和亚马逊等电商平台造成了显着冲击。

未来，美国要警惕中国通过第三国转运，这可能成为未来监管的重点。

四、美方期待中方具体行动，信任仍待建立

尽管协议带来了一些积极信号，但不管是市场和美国国内鹰派人士，都对中共持怀疑态度，认为北京可能利用休战期拖延时间。

而且，双方在核心问题上的分歧依然存在，例如美国要求中国减少对国有企业的补贴，而中国则希望美国取消对科技企业的制裁。这些问题若无法在90天内解决，可能导致休战协议破裂。

五、中国对美出口额预计继续下降，经济影响深远

美国对中国30%的税率，对许多商品而言仍属高位。彭博经济研究此前估计，高关税可能导致美国对华进口量在中期减少70%，这一趋势在短期内难以逆转。

六、芬太尼问题未解，后续发展受关注

美国对芬太尼相关产品的20%附加关税未降低，显示其在这一问题上仍保持高压姿态。中共这方面前科累累，所以后续进展也是中美关系的一个重要观察点。