机器人今年依然不会干活,但不妨碍机器人公司上市

2025-12-25 | 来源: 腾讯科技 | 转到微信 | 有0人参与评论 | 字体: 放大缩小 | 收藏 | 打印

2025年，对于具身智能行业来说，是一个充满转折和机会的年份。

在资本狂欢和产业试探中，具身智能走过了关键的量产元年。

年初，宇树机器人在春晚上的扭秧歌，成为了日后在线下商场、公园等地看见机器人、机器狗表演的注脚。

除了机器人表演吸人眼球，另一引人注目的就是行业的融资热度。

IT桔子数据显示，2025年前三季度，国内机器人行业新增一级市场融资事件达610笔，较去年同期的294笔实现翻倍增长。

从估算金额来看，2025年前三季度，国内机器人创业企业获得的融资总额约500亿元，是去年同期的2.5倍。

在融资的高热度之下，与其形成高度割裂的，是对行业估值泡沫大的质疑，是技术曲线仍停留在可用向可靠的爬坡阶段，是工程化与成本、供应链稳定还处在深水区。

这些冰冷的现实，远比精美的商业化故事难以跨越。

这场狂奔的背后，是技术理想与资本现实的错位拉扯，更是产业从概念走向成熟的必经阵痛。

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01 进厂与上市，按下加速键的一年

2025年，行业最大的变化在于节奏。从实验室研发到场景落地，再到资本变现，所有环节都被按下了加速键。

今年具身智能领域融资空前火爆，9家公司完成13笔超1亿美元融资成为常态。国内方面，它石智航成立仅数月便连获两轮超1.2亿美元天使融资，乐聚机器人获15亿元Pre-IPO融资，银河通用单笔拿下3亿美元刷新行业纪录。

美国市场更为疯狂，Figure AI的C轮融资让估值从26亿美元暴涨至390亿美元，专注机器人大脑的Physical Intelligence估值从24亿美元跃升至56亿美元，Skild AI也正与软银、英伟达洽谈超10亿美元融资，估值有望达140亿美元。

无独有偶，融资浪潮与IPO冲刺几乎同步发生。

十余家企业扎堆递交IPO申请。极智嘉、云迹科技已成功登陆港股，宇树科技有望成为A股"人形机器人第一股"，智元机器人通过收购上纬新材获得上市平台并完成管理层更迭。乐聚机器人、银河通用、云深处等头部玩家也在加速推进上市进程。

当前，行业IPO呈现出资本阵营分化、上市节奏分层、商业化成熟度差异显着三大特征，背后的投资方构成与上市路径选择，更能反映行业发展阶段。?

从投资方来看，已上市与待上市企业的资本背景呈现明显差异。

已成功上市的极智嘉、云迹科技，背后是红杉中国、高瓴资本、腾讯投资等综合型头部VC/PE，这类资本更看重企业的商业化落地能力和稳定营收。