超級星期三將至:鮑威爾"最後一舞" 四巨頭發財報

2026-04-27 | 來源: 華爾街見聞 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

一天之內，華爾街要同時消化四份科技巨頭財報和多個利率決議——這一天，被市場稱為“近年來最重要的財報日”。

美東時間4月29日（北京時間4月30日凌晨至早間），Alphabet（谷歌）、亞馬遜、Meta、微軟將在同一個交易日盤後集中發布季度業績。與此同時，美聯儲FOMC將結束為期兩天的會議，公布利率決議，美聯儲主席鮑威爾也將主持其任期內最後一次新聞發布會。英國、歐洲央行也將於當日公布最新利率決議。

Northwestern Mutual首席投資組合經理Matt Stucky將這一天定性為“近年來最重要的財報日之一”。四家公司合計市值約11.6萬億美元，占標普500指數逾19%，任何一家的業績波動都足以牽動大盤。

標普500指數和納斯達克指數自近期低點分別反彈約11%和18%，資金重新回流科技及數據中心相關板塊。這輪反彈的核心敘事，正是AI投資的持續擴張。而這次財報，將是這一敘事能否延續的關鍵驗證。

周四日程一覽，制表：華爾街見聞

6500億美元的AI賬單，市場要看回報

四家公司今年合計資本開支預算高達6500億美元：谷歌指引為1750億至1850億美元，Meta為1150億至1350億美元，亞馬遜約2000億美元，微軟上一季度單季資本開支已達375億美元。

錢還在往裡湧，但市場的耐心正在收窄。

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Bernstein分析師Mark Shmulik在上周的研報中寫道，四家超大規模雲廠商需要同時做到三件事：交出AI驅動的營收超預期、維持資本開支預算不縮水、並通過裁員或定價能力展示成本管控。“整體而言，進入財報季的格局相當清晰一致。”

Citizens分析師Andrew Boone則對MarketWatch表示，“整個AI生態系統眼下都受到供給約束”——基礎設施和能源不足以滿足算力需求。因此，四家公司都需要證明自己能夠足夠快地將數據中心產能投入使用、消化積壓訂單。“問題的一部分在於，誰能執行得足夠好，把資本開支真正落到地上。”

需求端的信號仍然強勁。Boone指出，2026年以來算力需求快速攀升：Anthropic簽署了一批新協議以擴充AI基礎設施訪問權限；亞馬遜宣布向Meta提供數千萬枚定制Graviton芯片；谷歌在上周的Google Cloud Next大會上披露，其模型每日處理的token數量已從上季度的100億增至160億。

各家壓力不同，微軟處境最微妙

谷歌的壓力主要在成本端。公司此前已提示，今年折舊增速將在一季度加快、全年明顯抬升。市場關心的不是谷歌還會不會繼續投，而是雲業務和AI相關收入能否更快消化這筆支出。

Meta的命題最直接。它擁有最強的廣告現金流，也有最激進的基礎設施投入。公司已明確表示，2026年資本開支將升至1150億至1350億美元，但全年營業利潤仍將高於2025年。財報出來後，市場的判斷也會很快：廣告業務的賺錢能力，能否繼續覆蓋AI投入的擴張速度。

亞馬遜的問題不只是投得多，而是很多錢花出去後，兌現要往後看。CEO Andy Jassy在股東信中明確表示，2026年大部分雲業務資本開支將在2027至2028年逐步變現。AWS在2025年新增了3.9吉瓦電力容量，預計到2027年底總容量翻倍，但公司仍承認存在容量約束和未滿足需求。市場這次會特別關注管理層如何談客戶承諾、產能爬坡和兌現節奏。

微軟的處境最為微妙。Matt Stucky認為，四家公司中微軟的風險最高。上季度Azure雲增速令市場失望，Copilot企業端采用率也低於預期，股價年初至今下跌12%，是四家中表現最差的。Guggenheim分析師John DiFucci預計，華爾街對本季度Azure增速的預期約為38%，但他在上周的研報中寫道："這一預期意味著新業務增長需要大幅跳升，這似乎不太可能。"