SpaceX一上市中國航天神話秒"破功"

2026-06-18 | 來源: 人民報 | 轉到微信 | 有0人參與評論 | 字體: 放大縮小 | 收藏 | 打印

2026年6月12號，美國發生了一件足以改變世界科技格局的大事。

SpaceX上市了。不是普通上市。它直接創下了人類IPO歷史紀錄。

創始人埃隆·馬斯克憑借手中持有的42%絕對控制股權，個人淨資產在一夜之間暴漲1.11萬億美元，成為人類歷史上有記載以來第一位“兆美元富豪”。更可怕的是，它讓四千多名普通員工，一夜之間變成百萬富翁。電焊工、前台小姐、組裝工人、都因為一家公司，實現財富自由。

而就在同一時間，中國商業航天公司卻集體沖向A股，急著上市找錢。一邊是數錢數到手軟，一邊是燒錢燒到快斷氣。

為什麼差距會大到如此離譜？同行相見，分外“眼紅”大洋彼岸的萬億美金狂歡，像一記重錘，狠狠砸在了中國大陸商業航天廠老板和背後投資人的心坎上。

看著別人數錢數到手抽筋，看著別人的員工焊不銹鋼都能換來邁阿密的豪宅，國內的太空廠商和風投資本，眼睛徹底紅了。

要知道，航天產業是一個吞噬資金的超級黑洞。過去十年裡，國內這些頭部的民營航天企業，全靠一級市場的風險投資和地方政府的產業引導基金在強行續命。投資人的錢不是大風刮來的，一般基金的周期也就是 7 到 10 年。眼看著大限將至，火箭發了無數枚，卻遲遲看不到商業閉環的曙光。

而Space X 2.1萬億美元的市值，就像是在漆黑的夜空裡打出了一發超級照明彈：它明確地告訴國內的資本市場，玩火箭、搞太空互聯網，真的是可以暴富的！

於是，從2026 年初開始，中國商業航天領域爆發了一場史無前例的“搶灘上市潮”。

2025年12月31號，就在元旦前夜，大陸商業航天的領頭羊——藍箭航天（LandSpace）正式向上海證券交易所提交了科創板上市申請，計劃募資高達 75 億元人民幣。他們死死盯著的，正是上海證券交易所為商業火箭企業量身定制的“科創板第五套上市標准”。

有意思的是，如果你去翻閱藍箭航天長達數百頁的招股說明書，你會發現一個好笑的細節：在行業競爭與對標一欄中，“Space X”這個名字足足出現了 37 次。字裡行間裡，國內廠商幾乎是聲嘶力竭地在向科創板的審核委員和股民們畫餅：“看，Space X能值兩萬億美金，我就是中國版的Space X，只要讓我融到這75億，未來的萬億紅利就有你的一份！”

緊隨藍箭其後的，是天兵科技、星際榮耀、星河動力等一眾民企，它們要麼已經完成了IPO輔導備案，要麼正在瘋狂進行風投D輪的數十億融資。

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每個人都急瘋了。因為所有人都清楚，“商業航天第一股”的頭銜只有一個。誰先上市，誰就能率先拿到二級市場的無限開火權，把瀕臨幹涸的資金鏈重新續上。而那些落後一步、沒能擠上這輪上市快車的企業，很可能會在 2026 年這個殘酷的驗證之年，因為資金斷裂而被無情地清算出局。

這是一場與時間賽跑的生死時速，也是一場被Space X徹底催熟的資本大躍進。揭開底褲美中航天的真實差距資本的狂熱往往會讓人們忘記常識。當我們扯下這些高調上市、號稱對標馬斯克的國內航天企業精美的外包裝，把它們真實的財務數據和Space X放在同一張表格進行對比時，暴露出來的真實差距，簡直慘不忍睹。

我們先來看營收。

根據公開財務報告，Space X 在 2025 年的年度總營收達到了驚人的 187 億美元，約合1300億元人民幣。

那麼，被視為中國商業航天希望之星、正在全力沖刺科創板的藍箭航天，數據是多少呢？

根據藍箭航天提交的招股書審計報告，在剛剛過去的 2025年度，藍箭航天全年的營業收入約為8000萬元人民幣。你沒有聽錯，不是億，是8千多萬人民幣。

1300億對比8千萬，這中間差了整整四個數量級，1600倍的差距！

再看淨利潤。Space X確實還在虧損，它在2025年為了死磕星艦和 AI 算力衛星，淨虧損近50億美元。但人家虧損的前提，是手裡擁有龐大健康的現金流。而藍箭航天在2025年度，淨虧損預估高達12億元人民幣。也就是說，它的營收連自己虧損的零頭都算不上，整個公司完全是在靠一級市場的融資和地方政府的各種補貼強行吊著一口氣。

為什麼會這樣？因為兩者的業務本質和技術維度，根本不在同一個層級上。

華爾街之所以願意給一個虧損的Space X 開出 2.1 萬億美元的身價，是因為 Space X早就不是一家單純靠幫別人點火放衛星的“火箭打車公司”了。

在Space X的收入結構裡，星鏈占比接近 70%；AI 算力租用占比 17.43%；傳統的火箭發射其實只占可憐的 13.19%。