奥巴马、美国未来和人民币汇率

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[ 2010-03-27 23:21:05 | By: 小笨哥 ]

奥巴马、美国未来和人民币汇率

还是在09年初的时候，帖子里经常讨论关于美国经济未来的话题，那是也正值奥巴马豪言狂出的日子，还记得我当时的看法大体是，未来美国经济增长大体有几个解决方案：
1）战争：打一场足够大的且不是美国出钱出人的战争，但很明显不够现实
2）新技术带动的新经济增长点：尤其是以新能源技术为代表的，一旦形成对石油的替代，那么将分流相当部分黑金财富流向美国并带动全球资产投资热潮，这是最理想的，与克林顿时代信息技术对美国的经济影响相似，从目前看....似乎还是很遥远。
3）重回制造业：如果以上两者无法实现，重回制造业只能成为唯一的选项，这也标志着，美国消费、亚洲制造模式彻底消亡。
一年过去了，我的想法在以上三者的基础上，还增加了一条
4）增加新移民：人口增长是经济增长的根本。在G7发达经济体内，将移民作为基本国策的大概只有加拿大和澳洲，加拿大以每年总人口0.8%的比例每年吸纳新移民，总人口多过10倍的美国很明显无法照搬，且难产的新移民法案似乎主要焦点在如何对待现有的非法移民上，不过，如果美国真的大幅放开政策，每年0.8%的比例仍是可以实现，比较对全球的穷人富人，美国依然是很有吸引力的。但在改革移民法案达成全民共识之前，一切都是不现实的。

奥巴马上任的一年间，大多是以充满理想的理念来推动全球和国内事务，不仅成果寥寥且还遭了不少白眼，或许这些抛了白眼的政客似乎有点政治投机者的味道，但奥巴马理想方式成果确实有限，但与俄罗斯关系的改善是值得称道的，可以说是在冷战结束20年后，美国才算真正抛弃了冷战思维。

奥巴马在经济正常上也染上了理想主义，但这应该与周围的金融家出身的经济决策者有很大关系，绝大部分金融背景的经济学人都会认为，随着金融市场恢复正常秩序，美国经济也随之出现明显反弹，事实上不仅这次，过去几十年的每次危机之后美国经济的表现也的确如此。面对GDP增长的数字是愉悦的，但每一点的仍存的失业率都代表着百万失业家庭，这样的感受是完全不同的。在经历了财政赤字的刺激、历史低利率的刺激、住房资产价格高涨等多重杠杆化因素之后美国消费经济，想再重回几年前的规模，仅仅指望金融秩序稳定后的自然恢复是不现实的，必须有新的经济增长点，新的经济推动因素才能推动美国经济持续增长并降低失业率。就好比说美国股市在经历过去两年的危机之后，标普500想重回1550点，仅仅是靠超跌反弹或者一段时期内技术逼空是不现实的，不仅需要企业盈利水平重新超越过去，而且还需要比过去1550时更多的流动性才可以实现。

奥巴马承诺的未来五年把出口额翻一倍，在我看来是美国准备好了重回制造业的表现。无论共和党们如何辩说新的医保法案模糊了“美国精神”，但历史学家在未来审视这段岁月的时候，一定会认为美国精神中恶的一面--贪婪、不劳而获、自大、不折手段等等，是在小布什执政的八年里被各种政治和经济政策放大，并最终导致经济危机。重回制造业从社会层面意味着重回“劳动致富”，这大概是各种美国精神善的一面的基础。
重回制造业重回出口经济将对全球经济秩序带来重要影响。无论是G7还是G20，完全意义上的逆差国大概只有美国（可能还包括英国）。二战结束后的这六十年里，美国经济竞争力强的时候，也有弱的时候，但美国消费作为世界的经济引擎一直是个默认值。最近的二十多年，亚洲新兴经济体的加入更强化这一概念。忽然间，美国开始要搞出口经济了，这出口地大概一定是顺差国。

也就是说顺差国和逆差国之间算账的时候到了。经济好的时候，啥平衡不平衡的都可以放在一边，但经济不好的时候，平衡可能就有点属于学术名词了，用算账来形容可能才应该合适。从美国角度看，G7/G20中绝大部分、亚洲几乎所有的国家都属于顺差国。这是一对多的游戏，但很明显中国是顺差国的代表，搞定了中国，亚洲其他顺差国自然会跟上。自奥巴马抛出“增加出口”论之后，每一个顺差国都明白这一点，而中国看起来是例外。是否把中国列入“汇率操纵国”其实并不重要，因为这只是“算账”之前的“摊牌环节”，是先摊牌后算账、还是不摊牌直接算账只是做事方式不同，重点是算账是必须的。与美国与亚洲新兴市场之间的关系相似，德国和欧元区其他国家也存在着这么一笔不大不小的账，看起来目前这些欧元区内的逆差国还能忍，而如果压缩赤字导致欧元区众国经济萎缩、民众怨气激化，那么未来某个时候德国可能就会成为算账的对象。

人民币被严重低估是个简单事实，大概不需要什么经济学知识去推敲或者论证。主要顺差国无论是德国、日本、中国、亚洲其他国家，虽然出口的商品类型不同，有着受过良好教育的、吃苦耐劳的产业雇员（工程师或者工人）应该是共同点，同时具有量入为出重视积累的消费模式。他们成为这些国家的核心竞争力，而这一竞争力短期内不会发生改变。这也是为啥东南亚四小龙在经历亚洲经济危机之后仍然可以恢复、保持经济发展的原因。

但美中之间这笔账还真的不用过汇率这到坎，因为美国的重点是促进出口，让顺差国多买点东西而已。这对于其他市场经济体系国家，大概只能靠汇率调整来实现，而对于中国完全可以用行政手段来实现，用中国政府的话说，这叫“双赢”。实际上如果去年奥巴马兄弟拜见天朝的时候，胡兄主动提出来以后每年增加购买美国货千亿，我估计直接双赢的可能还真的大。因为如果不是遭遇惨痛的现实，奥巴马仍会在他的理想世界里驰骋不会出来的。

所以，看起来人民币的汇率关系到美国经济的未来，实质上是美国与顺差国之间的关系的硬着陆，这也意味着全球化进入新篇章。只是在这新篇章里，奥巴马不会太好受，因为逆差国很少很孤独，顺差国很多很强大。

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