我也來參與一下， 談談對Mutual Fund的看法， 就當拋磚引玉

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(個人觀點， 所有引用的股票和基金僅作為說明， 不代表投資建議)

Mutual Fund是金融投資領域的一個重要發明， 從此個人或小投資者可以用比較小的資金來分散投資。

狹義上說Mutual Fund是open ended mutual fund，廣義上， 還包括其他的類型， 比如close ended mutual fund， ETF, segregated mutual fund等， 另外還有可能接觸到 bond fund, money market fund, hedge fund, fund of fund等。

從投資風格上， open ended mutual fund有主動型和被動型, 平常接觸到的大部分都是主動型的， 指數基金是最常見的被動型基金。

另外， 還有規模不同分為大中小型的基金，地理位置不同，行業基金，等等。

最近這些年，研究發現大部分的基金長期回報都比不上指數， 當然這也可以理解， 首先基金不能把全部資金都都投資， 一般會留幾個百分點以被贖回， 另外就是管理費MER, 哪怕再少也是費用。

我個人大約快有20年的投資經驗了， 現在也持有一些Mutual Fund，當然都是ETF。 基金其實還是有些用處的， 雖然它也不是適合所有人。特別是資金比較大的， 多年費用累計就很厲害。

如果投資對象是美國大型藍籌股， 資金多， 可以把DJ30成分股都買進， 長期持有被動投資，自己就變成基金了，而且除了交易費用，持有費用為0。 比方說有100k的投資額, 1%的MER， 1年就是1k, 10年差不多就是10k左右了， 而截至今天過去10年DJ30的漲幅也只有9.72%。 但是， 對於剛開始投資的小投資者， 比方說5k的規模， 就沒有辦法直接持股， 或者交易費用占總投資額的比例過高, 通過基金投資反而費用比較低。 再比如，我個人如果看好拉美股市， 但是自己又完全不了解，付一些費用得到基金的專業管理也是不錯的。

有研究發現，同樣投資類型的基金， 沒有證據表明loaded fund比no load fund 表現好， 同時，從統計的角度來看， 長期投資回報幾乎和MER成反比。 具體的研究過程如果有興趣請自己搜索。 所以個人認為， 除非沒有no load fund， 或者可選的no load fund長期表現不佳，完全沒有必要購買loaded fund， 不論是front load還是DSC.

如果只有loaded fund，DSC比front load好。 因為DSC長期持有相當於no load fund。 至於需要考慮提前贖回的費用，本質是認為可以time market, 同樣有研究發現， 幾乎不存在長期，穩定，成功time market的投資者。 如果有誰自認是例外。 可以發簡歷給hcmtmsrecruitingsupp@ny.email.gs.com 。 如果需要提前贖回fund應付生活費用， 這些資金也許根本就不應該投資於除money market之外的基金， 因為統計證明， 幾乎沒有人可以長期，穩定，成功預測市場的走勢。

啰里啰唆一大堆， 我的結論是， low cost index fund很有用， 比如TD NASDAQ Index(TDB90 ； 特別的sector fund有用比如RBC Global Precious Metals, CIBC Energy(CIB49; ETF非常好， 我個人有gld, gdx. 某些特別的ETF是短期交易用的， 長期持有要非常小心， 比如hnu.to， fas/faz等， 這些ETF的標底很多是期貨/期權等衍生產品， roll over 的成本很高。

最後的建議是減少短期交易，因為短期交易是零和交易， 考慮交易費用和gs,jpm他們的交易利潤， 個人投資者勝算不大。