加央行降息导致抵押贷款成本上升

日期: 2025-03-17 | 来源: 加西网 | 有0人参与评论 | 专栏: 房屋贷款 | 字体: 小中大
　　加西网 westca.com 报道
（加西网综合）加拿大央行 (BoC)上周二将隔夜利率下调 0.25 个百分点至 2.75%。等待央行最新举措的加拿大抵押贷款借款人可能会感到失望。

许多专业人士对这一决定表示赞赏，认为这将改善抵押贷款的可负担性。不幸的是，事实可能并非如此，因为这一决定提升了通胀预期，并推高了债券收益率。这最终给受欢迎的固定利率产品带来上行压力，提高了借贷成本的下限。

加拿大央行降息影响浮动利率抵押贷款

大多数人听到降息都会认为这意味着抵押贷款会更便宜，但情况并非总是如此。隔夜利率仅影响短期借贷成本，例如浮动利率抵押贷款。这些成本立即反映了 0.25 个百分点的降幅，全国最低公布利率在降息后立即降至 4.25%。然而，浮动利率抵押贷款在历史上只占市场的一小部分，在低利率大流行狂潮期间才短暂流行起来。

加拿大人传统上更喜欢 5 年期固定利率抵押贷款的稳定性。成本不是基于隔夜利率，而是基于债券收益率——确切地说是加拿大政府 (GoC) 5 年期债券收益率。信贷竞争激烈，因此贷方通过向投资者提供略高的收益率来与这种债券竞争。

自降息以来，政府 5 年期债券收益率一直在攀升。周一收益率收于 2.629%，周二宣布降息后收盘略高一个基点。截至上周末，收益率攀升至 2.673%，上涨 4.4 个基点。

这看起来似乎不多，但让我们假设，如果买家首付 20%，那么这笔钱就会分摊到 100 万元的房产上。他们不会获得预期的降息后折扣，而是会在贷款期限内多付 2000 元。

这虽然不是大事情，但普通家庭会多工作一周来还清贷款。这不是他们预期的减免，而且才过了一周。每次利率决定都需要 18 到 24 个月才能完全影响市场。这是怎么回事呢？

加拿大央行重蹈疫情期间忽视数据的错误

投资者预期会影响债券收益率，其中通胀起着重要作用。投资者通常不会亏钱，因此他们会将通胀因素计入收益中。随着通胀预期上升，债券收益率也会上升，以保持投资者的兴趣。

加拿大央行是一家单一职责的中央银行，其职责就是控制通胀目标。其主要工具是利率，以维持 2 点目标（上下浮动一个点）。当利率过低时，央行会降低利率以刺激借贷和需求，希望推动通胀。当通胀过高时，央行会提高利率以减缓需求并降低通胀。
加拿大央行本周降息时，也预计通胀将大幅上涨。商品及服务税/统一销售税免税期暂时抑制了 CPI，并掩盖了上涨。央行解释称，预计 2 月份免税期的影响消失后，CPI 将会上升。正如我们之前所指出的，CPI 很有可能突破上限。如果发生这种情况，央行可能会被迫提高利率以抑制信贷。

通常情况下，央行不会在这个时候降息，但加拿大最大的银行却预计如此。加拿大央行决定无视其职责，根据对贸易战关税影响的情绪恐惧采取行动。它无视数据驱动的方法，这是业余投资者的做法，而不是央行的做法。

这一错误与疫情期间犯下的错误如出一辙，导致各国央行陷入通胀危机。央行没有依赖数据，而是认为数据有误，并听从了决策者的直觉。大多数人仍然认为通胀是一场全球危机，但国际清算银行认为，世界各地的央行都犯了同样的错误，情况截然不同。

央行可能只是提高了借贷成本的下限，而不是提供更便宜的抵押贷款。

REF: https://betterdwelling.com/bank-of-canada-rate-cut-is-dri...
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