地產點評: 誰是下一個失去的十年？
正如我們幾周前評論的那樣，由於失業人數不斷增加和全球關稅戰，加拿大消費者信心已跌至 20 年來的新低。信心的缺乏體現在房屋銷售上，房屋銷量近幾個月來急劇下降。2025年3 月的最新數據進一步證實了這一觀點，即盡管抵押貸款利率較低，但買家已轉向觀望。
3 月份，多倫多地區的房屋銷售量跌至 20 多年來的最低水平。（下圖）
來源：Realosophy
與此同時，新房源數量躍升 23%，達到三年來的最高水平。待售房屋總庫存增長了 89%，給房價帶來下行壓力，房價指數較去年下跌 3.8%。
大溫的情況也類似，房屋銷售量創下除2019年3月外20 多年來的最低水平。新房源數量反彈 28%，比十年平均水平高出 15%。待售庫存近 7 個月，為買家提供了充足的選擇。
然而，正如我們在地產點評中多次強調的那樣，市場中有些部分的表現優於其他部分，有些則更差。市場中最脆弱的部分是漲幅最大的部分，因為其價格完全脫離了基本面。
最引人注目的是大多倫多地區的樓花和大溫地區的郊區公寓。多倫多地區多個投資買家因無力成交已建成的樓花公寓而被2家開發商告上法庭，目前已經累計有近130宗官司（下圖）。
來源：多倫多星報
本周《多倫多星報》發表的一篇文章重點介紹了當地正在發生的事情：
2021 年，尼扎爾·塔吉丁 (Nizar Tajdin) 被告知，他可以轉手森林山 (Forest Hill) 的一套樓花公寓，賺取巨額利潤。他花了 85,500 加元購買了一套 85.5 萬元的公寓，但他知道自己無法獲得抵押貸款。為什麼？經紀人說他會幫手找到另一個買家。但他從來沒有找到。
現在，Tajdin 被開發商CentreCourt起訴，索賠 860,000 元及相關稅款。開發商已扣留了押金並起訴索賠。他並不是唯一一個，這種情況在 GTA 各地都有發生。
購買了 10 套樓花房的克裡斯蒂安·托多羅夫 (Kristiyan Todorov) 說，這簡直就是“人間地獄”。他不但損失了一套樓花的 20 萬元定金，現在還被起訴索賠 100 多萬元的損失。你猜判決書上的利率多少？每年高達 24%！
目前多倫多的2家開發商已提起近 130 起訴訟，而且這一數字還在不斷增長。僅 CentreCourt 和 Mod Developments 就提起了 73 起訴訟。位於 55 Mercer St. 的一個項目就提起了 19 起訴訟。位於 82 Dalhousie 的另一個項目提起了 22 起訴訟。
不幸的是，這些悲慘故事不會很快消失。2025 年，新公寓竣工數量將創下歷史新高，明年將有另外 20,000 套公寓竣工（下圖），其中許多公寓的估價將低於其原始購買價。
我們再看看大溫地區郊區，也就是菲沙河谷，類似的問題正在蔓延。從 2016 年 4 月到 2022 年 4 月，菲沙河谷的公寓價格飆升了 162%，從 221,800 元上漲到 582,200 元（下圖）。驚人的 17% 復合年增長率建立在瘋狂的移民、低利率和疫情期間的印鈔之上。
資料來源：GVR，Steve Saretsky
投機性樓花公寓泡沫正在逐漸破滅。2025年3月銷售額跌至十年來的最低水平，而待售庫存卻飆升至歷史最高水平。
來源：GVR
助長泡沫的一切因素現在都已逆轉。利率上升，移民凍結，投資者消失。也許沒有什麼比素裡最近的樓花銷售更能說明風向的轉變了。
它的歷史描繪出一幅豐富多彩的圖景。（下圖）
2021 年 6 月售出 - 425,000 元
2021 年 12 月售出 - 464,000 元
2023 年 7 月售出 - 482,900 元
2025 年 3 月售出 - 419,000 元
音樂停止，狂歡結束。
大溫郊區的公寓價格在六年內上漲了 162%。未來六年，公寓價格會上漲多少，或者會下跌多少？
有多少錯誤的假設認為價格只會上漲，又有多少投資決策是基於這一前提做出的？
固執的賣家應該明智地借鑒溫哥華西區房屋賣家的經驗。這裡可以說是低陸平原最珍貴的土地，土地稀缺性確實存在，因為我們不再生產更多土地，但自 2016 年達到頂峰以來，價格一直停滯不前。幾乎可以說是失去的十年。
多倫多和菲沙河谷的樓花公寓買家會成為失去的十年的下一個受害者嗎？讓我們拭目以待。
本文由Steve Saretsky提供
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