中國養老金體系正面臨前所未有危機

日期: 2025-04-22 | 來源: 華爾街日報 | 有4人參與評論 | 字體: 小中大
調查顯示，中國包括外賣員、網絡主播等超過40%的靈活就業人員選擇不參與國內養老保險。如果養老金信心持續流失，其帶來的經濟與社會影響可能不亞於房地產危機或出口放緩。

Liu Xin是中國成都一名29歲的外賣員，他每周有六天都穿梭於午餐高峰期的車流中。有一項開支從來不在他的預算之內，那就是每月向中國政府主導的養老金計劃繳納人民幣1,400元（合195美元）。

他說，這夠他兩個星期的伙食費了，還說自己不能把這筆錢鎖定40年，到時候養老基金可能都破產了。他這種曾經少見的態度如今反映出中國年輕勞動力群體觀念的轉變，而這正加劇北京方面無法忽視的財政壓力。

中國最新的預算報告顯示，2024年全國社保基金收入增長5.2%，達到人民幣11.89萬億元（合1.65萬億美元）。但支出增長更快，增幅為7%，達到人民幣11.99萬億元（合1.66萬億美元），這導致了自2018年以來的首次現金流赤字。中央政府用財政補貼填補了這一缺口，但這種補救措施也承受著壓力。官方預計2025年財政赤字將達到人民幣5.7萬億元（合7,900億美元），創歷史新高。

一些地區仍有盈余，但像黑龍江和遼寧這樣的老工業省份長期以來一直存在養老金缺口。中央調劑基金現在將廣東等較富裕省份的繳費調撥給財政困難省份。去年，該機制跨省調撥了人民幣2,840億元（合390億美元），而且這個數字還在不斷上升。

人口結構帶來的拖累是真實存在的，但決策者對自願不參保的情況日益感到擔憂。調查顯示，超過40%的靈活就業人員（包括外賣員、網絡主播和自由職業者）選擇不繳納養老保險。許多人需要同時繳納個人和單位繳費部分，繳費比例為收入的20%。對許多人來說，這筆賬不合算。

“為什麼要傻乎乎地交錢？”

Chen Hui是深圳一名32歲的自由設計師，她直言不諱地表示：“如果規則獎勵那些不繳納養老保險的人，那為什麼還要傻乎乎地交錢？”這種情緒在網上迅速發酵，經常出現在#養老金算賬等話題標簽下，這些話題一旦快速廣泛傳播，往往會被悄悄地管控。

為了緩解養老金體系的壓力，北京方面已開始采用結構性和財政工具。從今年1月份開始，中國70多年來首次開始提高法定退休年齡。到2040年，男性的退休年齡將為63歲，女性的退休年齡也將類似地逐步提高。預計這項措施將通過延遲退休金支付和延長社保繳費年限，為該體系爭取大約五年的緩沖期。

與此同時，今年中央政府對養老金體系的補貼增加了8%，遠超GDP增速。這些轉移支付現在堪比教育支出。盡管官員們將這些補貼定位為穩定措施，但一些債券分析師警告稱，這些救助措施可能會擠占創新、綠色基礎設施和地方債務減免方面的支出。

農村地區的這種壓力已經顯而易見。在甘肅省，68歲的Zhang Fengyan每月領取的農村養老金僅為人民幣123元（合17美元）。“這點錢只夠買鹽和面條，”她說。“但在收獲季節，我還是要去摘葡萄。”盡管農村養老金每年都有上調，但與城鎮養老金的差距仍然巨大，這加劇了人們的不滿情緒並促使人口遷移。

目前養老金在政府借款中的占比接近四分之一。如果資金缺口擴大，中國政府可能被迫作出不得人心的選擇：提高工資稅（會損害企業）、削減福利（會不利於消費）或增加債務（危及主權信用）。每條路徑都會影響整體經濟和金融穩定。

這還會在資本市場上產生連鎖反應。去年，旨在成為中國長期機構投資者的全國社會保障基金理事會(National Council for Social Security Fund)因各省動用儲備金而被動減持了價值人民幣1,200億元（合170億美元）的資產。這一逆轉使該機構從一個穩定的買家變成了淨賣家，進一步削弱了投資者信心。
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