周一的美股...居然是一群散戶拯救了美國

日期: 2025-05-19 | 來源: 鳳凰網財經 | 有0人參與評論 | 專欄: 美股 | 字體: 小中大
周一美股上演戲劇性逆轉。受穆迪下調美國主權信用評級影響，三大指數集體低開，標普500指數開盤跳水超1%，納指一度跌逾1.5%。但午後市場情緒反轉，抄底資金湧入推動股指強勢翻紅。

截至收盤，標普500指數微漲0.09%至5963.6點，連續第六個交易日收漲；道指漲0.32%報42792.07點；納指漲0.02%報19215.46點。

債市同步上演反彈行情。30年期美債收益率早盤一度突破5%關鍵心理點位，隨後回落至4.9%。與散戶關聯度較低的美元匯率則延續弱勢，反映市場對降級沖擊的消化仍存分歧。

值得注意的是，標普500指數較4月底部已反彈17%，距離歷史新高僅差3%，技術性牛市門檻近在咫尺。

散戶拯救美股

這場逆轉的最大推手來自散戶投資者。摩根大通數據顯示，截至紐約時間周一正午12點30分，散戶淨買入美股規模達41億美元，創該時段歷史新高，且為首次午盤前突破40億美元大關。全天散戶交易量占比飆升至36%，刷新4月創下的峰值紀錄。

個股層面，散戶資金集中湧向熱門標的。特斯拉單日淨買入6.75億美元，大數據公司Palantir獲4.39億美元加持，比特幣相關ETF也獲追捧。與此形成對比的是，被視為“聰明錢”的機構投資者基本按兵不動。

“散戶不願重蹈踏空覆轍。”Buffalo Bayou宏觀交易主管Frank Monkam分析稱，此前關稅引發的暴跌讓部分投資者錯失抄底機會，如今資金以更堅定的姿態入場。

Clough Capital首席執行官Vincent Lorusso則認為，散戶敏銳捕捉到企業資產負債表穩健、通脹回落背景下的配置機會。

市場“危險自滿”

市場的樂觀情緒卻令部分華爾街大佬深感不安。摩根大通CEO傑米·戴蒙周一再度發出警告：高通脹和“滯脹”的可能性比人們想象的更大；美國的資產價格依然偏高，現在債市的定價沒有反映出經濟下行可能帶來的風險。

他直言，市場對關稅影響的評估過於滯後，標普500成分股盈利增長預期或從年初的12%暴跌至零，進而拖累市盈率下行。

戴蒙的擔憂不無依據。盡管穆迪降級未引發持續性拋售，但美國財政赤字擴大、兩黨債務僵局仍是懸頂之劍。數據顯示，華爾街對標普成分股的盈利預期已因關稅初步沖擊下滑，若特朗普政府力推的減稅法案加劇債務壓力，美債市場動蕩或成約束政客的最後籌碼。

全球最大對沖基金橋水的創始人達利歐也就債務問題發出警告。達利歐稱，即便穆迪最近下調了美國的主權信用評級，也只反映了美國國債風險的冰山一角，美債面臨的真實風險比穆迪降級示警的還嚴重。

達利歐認為，穆迪這樣的評級機構沒有考慮到美國聯邦政府可能會通過印錢來償還債務的風險。持債者將因美債的美元投資回報貶值而蒙受損失，可能遠超預期。

眼下，散戶的狂熱與機構的謹慎形成鮮明割裂，聰明錢“對沖基金”未參與本輪美股買盤。

有“華爾街最准分析師”之稱的美銀策略師哈內特提醒投資者緊盯三大關鍵水平：30年期美債收益率的5%、美元指數的100點，和費城半導體指數（SOX）的5000點。

若美債收益率與美元再度出現“收益率升、美元跌”的組合（尤其特朗普在長期美債市場失利時），美股或將迎來下一輪拋售。
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