中国汽车业"恒大"已经出现爆雷只是时间问题

日期: 2025-05-24 | 来源: 智驾网 | 有0人参与评论 | 字体: 小中大
对于魏建军关于中国汽车产业的“恒大”已经出现的警告，多数人的第一反应是谁会是中国汽车产业的“恒大”？但我们希望这一幕永远不要出现，而鉴于汽车产业与房地产业对负债的承受能力大不相同，我们有足够的能力避免这一危机的出现。

在魏建军在业内以直率著称，同时有不平则鸣的勇气。

在昨天发布的其与新浪财经CEO邓庆旭的访谈《求是—中国汽车迈向全球的底气与路径》中，魏建军发出警告：现在汽车产业里边的恒大已经存在了，只不过是没爆而已。

他说，（大面积的）纯电车，亏损都特别严重，根本就形成不了一个商业闭环，现在资本该赚的钱已经赚走了，甚至一些老股已经卖掉了，只剩到这个产业了，所以今后怎么发展？大家还都在赔着钱卖。

他再次表示，长城愿意拿钱，对汽车各个主机厂进行全面审计，否则这样持续下去，中国的汽车工业的产业安全，会遭到严重的威胁。

不过，魏建军没有暗示谁可能成为中国汽车产业的“恒大”。

魏建军的评论引发网友对中国众多车企负债的盘点。

根据公开财报数据，目前2024年财年负债率超过90%的仅有一家，多数在60%-80%之间，中国主要的车企尚没有出现资不抵债的情况。

另外，虽然众多车企的负债超过上千亿元人民币，最高的接近7000亿元，但需要注意的是，制造业与房地产业对于负债的承受能力并不相同，制造业尤其是中国的汽车企业也更依赖无息负债（如应付账款），有息负债占比普遍低于20%。

而在智驾网统计的吉利、比亚迪、长城汽车三家民营汽车企业的2025一季报中，三家企业都是盈利的，尤其是比亚迪，其一季度总营收首次超过特斯拉，净利91.55亿元，创下新高。

同时当下市场上主要的汽车品牌毛利率皆为正数，这意味着其经营依然符合基本的商业逻辑。

目前亏损相对数额较大的企业多数是造车新势力，但以其体量，称之为中国汽车企业的恒大则略有夸大，这其中小鹏汽车亏损大幅缩小，销量却同比大增330%，相比而言四家国有汽车企业，仅有广汽净利为负，但亏损数额并不巨大。

不过经过对比，比亚迪、长城、吉利三家传统民营车企的一季报数据，不难发现，长城汽车距离两家车企在营收、销量规模、净利方面差距都有拉大的趋势。

长城在新能源方面，一直押注混动，并对增程表现出极大的抵触，在纯电动化方面则更为谨慎，魏建军表示，纯电动车型更适合小型车，长城汽车旗下专注于纯电的欧拉品牌在2024年没有推出新车型，在今年的上海车展上才开始恢复发布新车的节奏。

长城的特立独行、不跟风、不亏本卖车，这显然影响了其在市场上的总销量，也直接影响了其报表的数据。

站在宏观的视野看待中国汽车行业，被诟病之一是总利润偏低，所有企业加起来比不过丰田一家。

但相比过去一年，今年一季度2024年的世界汽车销冠丰田汽车在5月8日发布的2025财年（截至2026年3月）的合并净利润（国际会计准则）预计同比减少35%，降至3.1万亿日元，当然这背后主要是因为美国关税不确定性的影响。

如果再把视野放到全球汽车产业，近两年德国汽车工业在营收和利润方面受到的影响更大。

那么中国汽车是一片繁荣还是如魏建军所言，恒大已经出现，爆雷只是时间问题呢?

有业内人士指出，中国车企部分企业依然处于扩张期，在出海机遇来临之际，海外建厂、加大品牌建设都面临债务加大的风险，而这些债务多数不会体现在其上市公司的财报中。

魏建军在访谈中指出，当前中国汽车产业在快速发展的同时，也面临着资本裹挟、恶性竞争、技术趋同等严峻问题。

他说：“电动汽车的健康发展不应被资本过度裹挟，任何商业都需要有利润造血才能持续投入。”

他警告称，汽车企业为追求短期利益，低价竞争、虚假宣传等乱象丛生，严重扰乱了市场秩序。这种无序竞争将破坏产业链上下游的稳定，损害行业生态，让消费者权益受损，严重威胁中国汽车产业的健康发展，更影响到中国汽车的国际形象。

与魏建军多次发出警告相比，吉利在去年发布《台州宣言》之后已开始全面整合，在领克与极氪合并之后，极氪又将私有化，一个吉利成为集团的转型战略(详见《历史进程中的“一个吉利”》)。

春江水暖鸭先知，作为业内中人的魏建军的批评和警告显然并非空穴来风。

魏是一个敢于直言的汽车人，也是一位对行业乱象有深刻洞察和总结能力的汽车人，像“新车主背刺”、“0公里二手车”既让人会心一笑，又是颇为生动的讽刺。

今天智驾网编辑新浪财经CEO邓庆旭与魏建军的访谈中的核心观点呈现如下：

1、魏建军：常压油箱是全社会的事件

邓庆旭：我知道呢，其实长城汽车过去曾经有一个最大的争议性的事件，就常压油箱事件，这个事件现在有结论了吗？

魏建军：现在虽然没结论，但是部委给的答复是，已经成立了联合调查组。说一定会有一个公正的处理。这个事情已经过去了两年，这个事情，我认为不是长城的，这个事件说大点是这个社会的、行业的。

我相信呢，不是我在看，是用户在看，行业在看，我们的民众在看。

邓庆旭：您还在等待结果。

魏建军：不是我在等待，是大家在等待。

2、魏建军：汽车产业的恒大已经出现

邓庆旭：看有一些网友评论也说，说是我们新能源发展挺好的，说魏总呢，是不是一个悲观论者，对这个行业的论调过分悲观了？

魏建军：不是对电动车悲观，电动车健康发展，首先不能过度被资本裹胁，任何的商业都需要有利润赚钱造血持续投入，才能得到发展，我们是尊重资本的，但是你不能过度的资本化，我指的是这个。我们现在有些主机厂，在追求市值，抬高股价，在这上面下的功夫太大了。我也呼吁过，长城愿意拿出钱来，对我们这个汽车各个主机厂进行全面的审计，长城愿意拿这个审计费。所以这样持续下去，我们中国的汽车工业，这个产业安全，会遭到严重的威胁。

魏建军：现在汽车产业里边的恒大已经存在了，只不过是没爆而已。

邓庆旭：就是汽车产业的恒大出现了？

魏建军：那是。我也希望，不要让我们国家这几十年支持起来，包括新能源，我们现在也有政策支持，汽车工业又是列为了我们重点发展的支柱工业，支柱产业，不要让这么多年的心血，打了水漂。

（大面积的）纯电车，亏损都特别严重，根本就形成不了一个商业闭环，现在资本该赚的钱已经赚走了，甚至一些老股已经卖掉了，只剩到这个产业了，所以今后怎么发展？大家还都在赔着钱卖。

3、魏建军：新能源补贴该退出的就应该退出

邓庆旭：假如说现在新能源要是退出了补贴政策，会不会死一批企业？国家又不愿意看到。

魏建军：既然它不健康，又不能真正的商业化，(新能源补贴)该退出的就应该退出。作为国家，能够健康发展，是我们今天求是的内核和主体。

邓庆旭：就是国家还是要注意一个长痛短痛的问题。

魏建军：真正我们走向海外的时候，电动车不会，代替所有的能源，原因有很多，我认为它应该是渐进性的，是吧？电动车应该找到它最适合的场景。

4、魏建军：电动车要小型化，全球市场需要全动力解决方案

魏建军：国家，我认为也看到了，也在支持燃油车，我们作为一个发展的目标，我们要做汽车强国，实际上汽车强国要为全球所有的市场提供出行的解决方案。

魏建军：我提供给他，买了之后为他能创造价值，能解决问题，这是我们应该服务的。技术、科技要为用户解决问题，不是拿到这来标榜什么，所以说国家也在变。

魏建军：我们现在去这个非洲，柴油就非常好卖。重要的是为非洲的用户能解决大问题。所以我们的柴油、汽油、混动，插电混动，纯电。你比方俄罗斯。你让它发展电动车。他寒冷，它不适应。

魏建军：当然我们长城特别支持国家发展这个电动车，电动车发展城市用车是非常棒的。我觉得应该重点支持小型电动车的发展，也就是说技术要为这个社会服务。

5、魏建军：降价十万如何能保证质量？

魏建军：我看到国家的改变，我们也非常的高兴和欣慰。但是还有很多呢不遵守商业规则的竞争。比方说这个无限度的这个逼使供应商降价。所以现在逼的这个供应商的生存环境啊也非常差。

还有很多，比方说拖欠这个供应商货款，回款将近一年的时间，供应商怎么去生存？

魏建军：（部分）主机厂他也在偷工减料，甚至在这个安全上，汽车安全，汽车寿命，汽车可靠性上。有些产品都是从二十二三万，这几年这个产品，降到十二三万，什么样的工业产品能降10万还得到质量保证？这是绝对不可能的事。

邓庆旭：其实就是消费者有个误解哈，认为我买了便宜车我得实惠了，但我听你这么说好像我买了便宜车其实我是买了个隐患？

魏建军：我觉得现在应该发明一个新词，以前吧，叫老车主背刺，现在不是了，现在应该叫新车主背刺。

魏建军：因为上个月买的这个月就降了，而且我们现在在海外做的也非常不规矩，外国人看不懂，国外的用户一脸的蒙圈，15万块钱的车，半年后就卖10万，我一个消费者刚买了15万块钱的车，半年后就亏5万，你想我们中国品牌在海外怎么发展？

6、魏建军：0公里二手车乱象破坏市场规则

魏建军：这种无限度的降价，现在有一种怪象叫0公里二手车。

邓庆旭：什么叫0公里二手车？

魏建军：也就是说它上完牌照就算注册了，好像卖出去了，但是又回到了二手车，二手车怎么会是0公里呢。

邓庆旭：实际上新车到二手车了。

魏建军：对了，它只不过上过牌照了，也就是说0公里二手车，它本身就是一种乱象。现在你可以到什么懂车帝、瓜子、闲鱼，你都可以看去，三、四千家在卖0公里二手车，是非常乱的。

7、魏建军：中国汽车融入全球不能投机取巧

邓庆旭：那你说从监管来说，行业看起来很和谐，一团和气比较好，还是说是出现问题，他立马把规则边界划清楚，这样让行业发展好？

魏建军：我们国家，尤其是在2024年、2025年，多次提到，高质量开放。就是融入全球，要尊重，甚至必须要遵守，他国的制度。

就像我们去参加奥运会一样，我们不能在那个跑马拉松的时候，吃兴奋剂，投机取巧。这个汽车产业代表着中国的脸面，我们中国有高铁，高铁也很棒，绝对做到了世界领先，我们将汽车卖到全球，我们接触的全球的用户，这个影响力是巨大的。
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