每代人都有每代人的茅台和Labubu,我却夹在了中间

_NEWSDATE: 2025-06-13 | News by: 财经读数 | 有0人参与评论 | _FONTSIZE: _FONT_SMALL _FONT_MEDIUM _FONT_LARGE
说到底，假装很懂很喜欢，和真懂真喜欢还是不一样

说起今年最热门的股票，恐怕非泡泡玛特（9992.HK）莫属，如果从一年前的低点36港元算起，到6月12日的266.8港元的收盘价，已经上涨了接近7倍，如果从上市以来最低不到10港元的前复权价算起，已经上涨了超过25倍，毫无疑问是一只超级牛股。

更重要的是，有没有买泡泡玛特，已经成为了区分投资人能不能跟上时代的判断依据之一，如果有做消费股的投资者没有买入泡泡玛特，而仍然在抱着年线已连续下跌五年的白酒股，很可能会被暗暗贴上一个“过时”的标签。曾经的消费股代表是茅台、五粮液和伊利，现在的消费股代表已经是老铺黄金、泡泡玛特和蜜雪冰城，接下来可能还会有古茗、布鲁可和卡游，就像麦克阿瑟将军说的，老战士不死，他们只是跌没了。

不过请放心，我不是来炫耀买到了隐藏款的Labubu，或者泡泡玛特股票，虽然我的确是买了点后者，但是完全没有达到有意义仓位的程度，跟错过没有太大区别，驱动我买泡泡玛特股票的原因，很可能跟有些中年消费者买Labubu的原因一样，只是为了证明自己还不算太老，还能跟得上年轻人，但是说到底，假装很懂很喜欢，和真懂真喜欢还是不一样。

买盲盒的感觉就像打新股

早在泡泡玛特在2020年底上市甚至更早之前，我就关注过这家公司。

不关注也不容易，如果你这几年去过百货商店和购物中心，就会发现这家公司明黄色的商店已经占据了不少商场的黄金位置，还有不少自动贩卖机默默分布在角落中，当时我已经见识过几个沉迷于购买盲盒的年轻人，就连我家人也买过泡泡玛特的早期爆款Molly。

说起泡泡玛特所在的潮玩赛道，我也没那么陌生。我自己也买过手办玩具，但都是属于上个世纪的陈年老IP，比如星球大战、变形金刚和异形什么的，直到现在，我的微信头像都是我书桌上摆着的一个黑武士。但是这些消费经验并没有让我看好泡泡玛特，反而可能阻碍了我，因为它们都让我感到这个行业的利润太微薄了，成长天花板太低了。

我的第一份工作是在广州，周末偶尔会去逛逛海珠区的一德路玩具批发市场，那是一个玩具的天堂，或者地狱，你能想到的所有动漫形象几乎都能在那里买到，各式各样的手办和玩具堆满了一间又一间的商店，老板恨不得论斤幺着卖，花上几百块就能装满一个装垃圾的巨大塑料袋，实在很难想象，这种极度货品化的行业能够出现百亿甚至千亿级市值的公司。

这很大程度上应该归功于泡泡玛特所采用的盲盒销售模式，虽然创始人王宁自己并不承认盲盒是泡泡玛特的核心，但是我仍然认为，盲盒是泡泡玛特商业模式的关键组成部分，它让购买过程变成了一种冒险。斯金纳箱实验早已证明，随机性的奖励能够建立最持久、最难以消退的反应，说白了就是让消费者感到上瘾，以至于直到现在每次我想起泡泡玛特，最直接联想到的画面都不是Molly或者Labubu，而是在泡泡玛特商店里拼命摇晃着包装盒、试图猜测里面装了些什么的收藏爱好者。
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分类：投资理财

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