"川普衰退"來襲!財長:"戒毒"時期克魯曼痛批是"下毒"

日期: 2025-03-20 | 來源: 經濟日報 | 有0人參與評論 | 專欄: 特朗普 | 字體: 小中大
美國總統川普把關稅武器化，用來達成非經濟目標，可能觸發一波經濟衰退。經濟學者批評，此舉並非官員所謂的讓經濟“戒毒”，反而是對經濟“下毒”。圖／美聯社

美國總統川普在競選期間信誓旦旦表示，將運用關稅作籌碼議定更公平的貿易協議，為美國出口商營造公平競爭場域，最後促成國內制造業復興、創造大量待遇優渥的工作。不料川普2.0才上台兩個月，這些承諾已變調，種種關稅後遺症日益引發“川普衰退”（Trumpcession）將來襲的顧慮。

情況愈來愈清楚：川普把關稅武器化，用來達成非經濟目標，甚至不惜犧牲美國家庭和企業的福祉。

川普2.0政策是經濟“戒毒”還是“下毒”？

聽聽川普政府最近是怎麼說的。川普告訴國會：“會有一點小動蕩，但我們認為那無妨。”財長貝森特說：“會有一段戒毒（detox）時期。”

富豪馬斯克率領的政府效率部（DOGE）大砍聯邦雇員，是所謂“戒毒”過程的一部分。但一些經濟學家憂心，大舉裁減聯邦公務員，會在更廣泛的經濟激起漣漪效應，導致年底前流失超過50萬個工作。

諾貝爾經濟學獎得主克魯曼就撰文痛批，DOGE宣稱已為納稅人節省1,050億美元，但其實數據錯誤百出；就算DOGE所言為真（其實令人懷疑），也不過占國內生產毛額（GDP）不到0.5個百分點，談不上貝森特所謂的大規模“戒毒”。更何況DOGE大肆破壞政府運作、癱瘓重要政府機構、解雇重要雇員並瓦解公務員士氣，這哪是讓經濟“戒毒”？簡直像是對經濟“下毒”（poisoning）。

川普2.0的種種行徑已激起劇烈反應。美國消費者信心已崩跌。一項訪調200多位企業執行長的意見調查發現，企業信心因為政策展望不明而墜落2012年11月來最低點。美股蒸發約6.8兆美元市值，華爾街策略師紛紛調降企業獲利預測。

歷史教訓：衰退後果嚴重絕非“小動蕩”

有些人認為，川普從拜登政府接手大致穩健的經濟，應該挺得過川普所謂的“小動蕩”。

但彭博資訊專欄作家柏吉斯指出，這種自大實在太天真。經濟萎縮難以預料，且會改變消費者與企業的行為。就業市場一旦沉淪，往往需要多年的時間療癒、復元。例如，本世紀初達康泡沫爆破後，非農就業總人數費時四年，才重返原先的水准。那場股市崩盤導致眾多美國人多年不敢碰股票，轉而擁抱實體資產，例如房地產。那又吹大了房市泡沫，次級房貸泡沫2007年爆裂，引發全球金融海嘯。結果是？家庭和企業進入一段漫長的“去杠杆”時期，經濟長期疲弱不振，非農就業總數費時六年，直到2014年，才返回危機前高點。

然後是2020年新冠肺炎疫情引發的衰退，盡管只持續兩個月，經濟衰退幅度卻是“大蕭條”以來最深，GDP崩落28%，約2,600萬個美國人幾乎一夕間淪為失業者。在政府盛況空前的大撒幣下，經濟得以迅速反彈，但也留下通膨後遺症。

政府大手筆支出提振成長，創造新的就業機會，也讓許多人重新評估職業選擇。待疫後經濟重啟，權力平衡從雇主轉向勞工。企業發現之前解雇的員工一去不返，不得不提高待遇招聘。隨著勞工騎驢找馬、追逐更佳待遇，或乾脆自行創業，缺工問題日益嚴重，導致工資上揚，成為2021年至2022年通膨率猛竄的一大推手。

勞工不足的問題持續至今，勞動參與率（現為62.4%）已開始往下掉，且低於疫前水准。但川普2.0卻選擇在這時候冒著讓經濟衰退的危險。

靠減稅、放松監管迅速振衰起敝？想法太天真

基於勞動市場轉弱，且上波衰退的後遺症未消，川普政府把景氣下沉美化成“健康的調整”實在是誤診。貝森特用“戒毒”一詞，即可看出這位前避險基金經理人認為，經濟對財政刺激上了癮，不利長期經濟健康。
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