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中美日汇率看似相安无事 3大发展恐掀全球汇市震撼 | 温哥华财税中心


[中美博弈] 中美日汇率看似相安无事 3大发展恐掀全球汇市震撼

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诸多迹象显示,一场全球汇市风暴似正山雨欲来,目前市况平静无波可能是风雨前的宁静。

不久前,日圆对美元急遽贬值一度让市场紧张。在美国通膨顽强、联准会(Fed)利率可能维持在高档更久的预期心理下,日圆兑美元汇价一度贬破160:1,迫使日本当局进场干预,但徒劳无功。所幸日圆汇率如今回稳在157附近。但投资人仍紧盯东京当局下一步会怎么做。


在关注东京动向的同时,也该把目光瞥向北京人民币本周触及7.2487元兑1美元的六个月低点,媒体盛传中国大陆国营银行正悄悄买进人民币,遏阻进一步贬值。目前为止,北京似乎不愿让2015年人民币急遽贬值的历史重演,唯恐引爆资本外逃、加剧市场动荡。

尽管现在主要货币看来相安无事,但投资人务必继续关注人民币和日圆的后续发展,并准备因应日益升高的汇市动荡风险。对经历过1997年亚洲金融风暴,或今年尝到尼日利亚和土耳其货币剧烈波动滋味者,就明白严重性;但若过去十年才投入市场,未必能体会全球汇市刮起强烈风暴的震撼。

近三年来,美元以贸易加权计算已升值10%,但大致是悄悄地稳步走高。昔日汇市随“日圆先生”榊原英资(1990年代的日本财务省财务官)或“金融巨鳄”索罗斯(以狙击英镑闻名的避险基金交易员)发言狂舞的日子,早已走入历史;但历史却常常在众人毫无防备下,卷土重来。


金融时报专栏作家邰蒂指出,三大发展牵动全球政治经济板块转移,可能触动新一波汇率震撼。

一、主要国家货币政策走向歧途。近年来,主要国家央行几乎同步升息抗通膨。如今,欧洲央行(ECB)酝酿下周启动降息;Fed顾忌国内通膨黏性仍强,短期内似乎不会跟进;日本银行(BOJ)不久前才挥别负利率政策,今后更倾向提高利率


二、保护主义和重商主义贸易政策又流行起来,升高未来爆发货币战的风险。美国现任总统拜登似乎无此之图,但前总统川普的重要顾问赖海哲坚信美元太强势,希望川普如果11月胜选后让美元大幅贬值。

三、北京若是今后决定藉扩大出口振兴经济,也可能放手让人民币贬值—尤其在最近人民币对其他亚币走强后。据悉,一些避险基金已大举押注今年人民币走贬,若是如此,引发的连锁反应恐在全球汇市掀起惊涛骇浪。不过,这个预测是否成真,也要看北京当局颠覆美元霸权的渴望和行动有多强烈。这也给投资人另一个理由密切关注人民币

总之,主要汇市过去十年来大致平静,不表示永远会如此。日积月累的全球经济紧张气氛无法轻易化解,不论是在亚洲,或在别处。
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