5萬字完整版 !2025巴菲特股東大會全程實錄來了
有的時候兩家公司他們有自己作業的方法，或者有些人有上千種不同的方式，所以這是讓人覺得非常驚喜的事情，而且每一家公司在作業的時候還是要翻到下一頁的，所以每一頁都有它的重要性。每一頁上面可能都會提供一個最重要的因素，而且會帶給我們投資方最好的一個配方。所以每一頁您都必須仔細讀，仔細看，告訴我在每一頁之中你找到了怎麼樣的精髓，告訴他們你發現了什麼？
第3問：這是來自紐約的問題，今天伯克希爾有大概3000億的現金，而且在短期投資上面占了27%，所以現在在高度的數字，在過去25年之中都是占了13%的現金頭寸，在伯克希爾過去五年之中，還有國債的市場，我想您做的一些慣例，流動性履行這個業務。籌集現金決定是一種對於高市場深度風險的策略。今天您是不是能對現金部署上面能夠有更好、更順利的，提供靈活性？您現在有沒有看到在近期對於這些現金會有怎麼樣配置的方式？
沃倫·巴菲特：目前我還是會持有保留的態度，我現在不會做任何的舉措。當然現在格雷格如果看得好，由他做決定，任何的事情已經到了邊緣，我會再次重新考慮，當然現在現金的數量是你們講得都對，是非常多的。所以我們之前的時候花掉了100億，而且是沒有多久之前。當然我們以前也曾經花過1000億的情況，這些決定是我們必須做決策的時候做的。當某些事情提供給我們了，而且我覺得是有道理的。或者我們了解了這些提供出來的是非常好的，有價值的。我們不會擔心失掉這些投資，這就是我們要做決定的事情，現在有一些問題投資在業務上面的事情，有的時候您不是每一天都是以這種經典的想法來做的。而且好的機會不是每一天都會出現的，當然我們現在有長期的記錄顯示出來，我們都是在投資的時候做了非常謹慎的考慮。在過去80年當中，我們交易了有1600萬次了。所以我覺得必須是讓我們覺得非常有吸引性的。
我們在經營，或者是除以這些數字的時候，不是每一天都看到有同樣的期待。我們在經營業務的時候也是非常的，把握機會的這種狀態。查理常常跟我講，你就是一手監管了太多的事情，所以我覺得我這一輩子裡面只有5件事情，我們最後還是會這麼做。我們也情願，如果現在有3350億的時候，我也希望我能夠找到一些真正的珍寶，也許我可以在某一些情況之下，比如說投資500億，而且這500億是不是真正能夠對我們的業務進行作用的。
我們也不想完完全全所有的時間裡面都進行全方位的投資。我們認為不正確，或者是適當的投資實際上會影響到我們這些被動投資者的利益，我們在做決策的時候，進行更多業務的時候要做得更好。如果說你現在告訴我，我必須去投資，因為我們的錢已經太多了。我想我可以告訴大家，每一年大約有400億現金會進來，我們開始先從3350億，但是你告訴我，如果我非得每一次都要投資500億，每一年都這麼投資的話，這是一個最愚蠢的事情，這些事情並不是所有投資的情況，或者是我們投資的行為，所以這些事情如果是非常好，而且找到讓我覺得非常優良投資機會的時候，現在很多人其實並不知道市場上面的趨勢，我們不斷進行討論。
比如說今天的業務會成為怎麼樣，明天會怎麼樣，或者是下個禮拜，下個月你要怎麼樣花掉現在的現金都不知道，當然我會不斷開始進行傾聽，但是你要聽出這些玄機並不是那麼容易。而且如果你聽了一些不好的東西，也是沒有任何價值的。所以在這裡我可以告訴大家，透過我們在講到的，比如說在日本的賬本裡面我也讀不懂他們寫的是什麼。在尋找珍寶的路途之中，你不見得什麼時候會找到最好的珍寶，但是有的時候你會找到，也許在五年之內你就找到了，也許五十年都找不到。所以我想這些有大部分的一些投資，比如說一些公司上市了你都看到爆炸性的發展，但是我可以告訴大家，我們現在有了現金，也許不會馬上發生，也不會明天就把這些錢給投進去了，但是在以後五年之中可能會發生，或者是我可以告訴大家，也許15年。所以這個中間有的時候真的是好像海底撈針一樣，不見到你會看到這樣的狀況。
所以我以前常常會跟查理講，我們是不是可以變個性，女人的觀點比我們更敏銳。他說他雖然是一個男性，但是他還是做得挺好的。
第4問：你好，我姓韓，來自中國，我現在是在加拿大工作，這是我第八次來到伯克希爾的股東年度大會，所以我花了很多時間在網上，今天我們會找到作為的房地產上面比較軟的地方，所以我想現在全球不確定性的一些情況，您覺得在全球不確定的情況下，我們的未來要怎麼面對？怎麼面對現在在整個世界環境上的一些挑戰？
沃倫·巴菲特：謝謝您，您今天講到房地產，我覺得這個是比股票更艱苦的，比如說你要怎麼樣跟它們溝通、交談，怎麼樣溢價，這個牽扯的人太多了，業務是誰。房地產來講更不容易，而且有的時候你要再講到，能夠得到好的價錢，有的時候並不是太容易的。而且這個中間的變數實在是太多了。
不錯的新聞，我要點贊
還沒人說話啊，我想來說幾句
第3問：這是來自紐約的問題，今天伯克希爾有大概3000億的現金，而且在短期投資上面占了27%，所以現在在高度的數字，在過去25年之中都是占了13%的現金頭寸，在伯克希爾過去五年之中，還有國債的市場，我想您做的一些慣例，流動性履行這個業務。籌集現金決定是一種對於高市場深度風險的策略。今天您是不是能對現金部署上面能夠有更好、更順利的，提供靈活性？您現在有沒有看到在近期對於這些現金會有怎麼樣配置的方式？
沃倫·巴菲特：目前我還是會持有保留的態度，我現在不會做任何的舉措。當然現在格雷格如果看得好，由他做決定，任何的事情已經到了邊緣，我會再次重新考慮，當然現在現金的數量是你們講得都對，是非常多的。所以我們之前的時候花掉了100億，而且是沒有多久之前。當然我們以前也曾經花過1000億的情況，這些決定是我們必須做決策的時候做的。當某些事情提供給我們了，而且我覺得是有道理的。或者我們了解了這些提供出來的是非常好的，有價值的。我們不會擔心失掉這些投資，這就是我們要做決定的事情，現在有一些問題投資在業務上面的事情，有的時候您不是每一天都是以這種經典的想法來做的。而且好的機會不是每一天都會出現的，當然我們現在有長期的記錄顯示出來，我們都是在投資的時候做了非常謹慎的考慮。在過去80年當中，我們交易了有1600萬次了。所以我覺得必須是讓我們覺得非常有吸引性的。
我們在經營，或者是除以這些數字的時候，不是每一天都看到有同樣的期待。我們在經營業務的時候也是非常的，把握機會的這種狀態。查理常常跟我講，你就是一手監管了太多的事情，所以我覺得我這一輩子裡面只有5件事情，我們最後還是會這麼做。我們也情願，如果現在有3350億的時候，我也希望我能夠找到一些真正的珍寶，也許我可以在某一些情況之下，比如說投資500億，而且這500億是不是真正能夠對我們的業務進行作用的。
我們也不想完完全全所有的時間裡面都進行全方位的投資。我們認為不正確，或者是適當的投資實際上會影響到我們這些被動投資者的利益，我們在做決策的時候，進行更多業務的時候要做得更好。如果說你現在告訴我，我必須去投資，因為我們的錢已經太多了。我想我可以告訴大家，每一年大約有400億現金會進來，我們開始先從3350億，但是你告訴我，如果我非得每一次都要投資500億，每一年都這麼投資的話，這是一個最愚蠢的事情，這些事情並不是所有投資的情況，或者是我們投資的行為，所以這些事情如果是非常好，而且找到讓我覺得非常優良投資機會的時候，現在很多人其實並不知道市場上面的趨勢，我們不斷進行討論。
比如說今天的業務會成為怎麼樣，明天會怎麼樣，或者是下個禮拜，下個月你要怎麼樣花掉現在的現金都不知道，當然我會不斷開始進行傾聽，但是你要聽出這些玄機並不是那麼容易。而且如果你聽了一些不好的東西，也是沒有任何價值的。所以在這裡我可以告訴大家，透過我們在講到的，比如說在日本的賬本裡面我也讀不懂他們寫的是什麼。在尋找珍寶的路途之中，你不見得什麼時候會找到最好的珍寶，但是有的時候你會找到，也許在五年之內你就找到了，也許五十年都找不到。所以我想這些有大部分的一些投資，比如說一些公司上市了你都看到爆炸性的發展，但是我可以告訴大家，我們現在有了現金，也許不會馬上發生，也不會明天就把這些錢給投進去了，但是在以後五年之中可能會發生，或者是我可以告訴大家，也許15年。所以這個中間有的時候真的是好像海底撈針一樣，不見到你會看到這樣的狀況。
所以我以前常常會跟查理講，我們是不是可以變個性，女人的觀點比我們更敏銳。他說他雖然是一個男性，但是他還是做得挺好的。
第4問：你好，我姓韓，來自中國，我現在是在加拿大工作，這是我第八次來到伯克希爾的股東年度大會，所以我花了很多時間在網上，今天我們會找到作為的房地產上面比較軟的地方，所以我想現在全球不確定性的一些情況，您覺得在全球不確定的情況下，我們的未來要怎麼面對？怎麼面對現在在整個世界環境上的一些挑戰？
沃倫·巴菲特：謝謝您，您今天講到房地產，我覺得這個是比股票更艱苦的，比如說你要怎麼樣跟它們溝通、交談，怎麼樣溢價，這個牽扯的人太多了，業務是誰。房地產來講更不容易，而且有的時候你要再講到，能夠得到好的價錢，有的時候並不是太容易的。而且這個中間的變數實在是太多了。
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