2025巴菲特股東大會幹貨精華版（附全文）
巴菲特表示：“
我們曾經嘗試過一次。不能說我們不會再做，但可能性不大。除非美國發生某些情況，讓我們有意願持有大量其他國家的貨幣。”
22：41分 股東大會第12個問題：蒙古
提問者稱，蒙古是一個新興市場，地處中國和俄羅斯之間。我們有畜牧業和礦業，經濟仍在持續成長。我們去年在紐約舉辦了一場蒙古投資人大會，吸引了許多有興趣的投資者。像蒙古這樣的新興市場，巴菲特怎麼看？是否有長期投資計劃？
巴菲特說，我記得大概二十年前，我曾經參加過一次年會，那時就開始關注蒙古，也聽到過關於蒙古的介紹，所以我對蒙古的情況還是有一些了解的——那是很久以前的事了。
現在我們會聽一些來自政府的報告，也會評估哪些是真正能開發的業務機會。但
我們不會輕易在海外投資，除非我認為那是一個真正具備巨大潛力的機會。
很多人認為要賺錢就得去通脹高漲的地方，那樣能掙很多錢，但我並不這麼看。目前我們公司在蒙古沒有任何短期的投資計劃，除非是那種在規模上非常有吸引力的項目。
也許二十年前我們會考慮過去看一看。但關於你們的經濟，比如牲畜業、礦業等，我了解得並不多。這就是我現在的看法。
22：45分 股東大會第13個問題：私募公司競爭保險業
有人問道，黑石、阿波羅和KKR私募公司等在保險領域擴張，這類企業更激進，怎麼看？
賈因承認，來自私募股權的競爭使伯克希爾在保險業務上的投資變得更加困難。“毫無疑問，私募股權公司已經進入這個領域，我們在這個領域已經失去了競爭力。我們過去在這一領域參與頗多，但在過去三四年中，我認為我們一筆交易都沒有做成。”
不過賈因表示，私募股權采用更高杠杆和更激進投資策略的模式。在經濟表現良好時，私募股權公司在杠杆和信用風險方面承擔著一定的風險，尤其是在壽險領域。“只要經濟良好、信用利差較低，他們就會賺很多錢。”
賈因說，然而，始終存在這樣一種風險：某個時刻，監管機構可能會不滿，並表示你們代表保單持有人承擔的風險太大，這可能最終以悲劇收場。“我們不喜歡這些情境下的風險與回報比，因此我們選擇舉起白旗，決定不再與私募公司在壽險領域競爭。”
巴菲特表示，許多公司想模仿伯克希爾的模式，但他們的CEO並不會像我們一樣將全部資產投入到公司中。
巴菲特補充道，伯克希爾與其競爭對手的不同之處在於他本人對投資承擔更大的個人責任。他說：
“他們對自己所做事情的信托責任感可能有些不同，有時行得通，有時不行，不行的話他們就轉向其他事情。但如果我們在伯克希爾做的事情行不通，我將用余生為我所創造的一切感到懊悔，所以這是一種完全不同的個人關系。在財產與意外險領域，沒有哪家公司可以真正復制伯克希爾的模式。”
22：50分：股東大會第14個問題：年輕人投資
提問者是一個年輕女孩。她說自己剛開始學習投資，想聽聽巴菲特的看法。他在投資初期學到了哪些教訓。
巴菲特說，這是一個非常好的問題。我真希望在我年輕的時候，有人能給我這樣的建議。
這件事和你身邊是什麼樣的人息息相關。不要期待你做的每一個決定都是正確的。如果你的人生有一個方向，那你就要
努力讓那些你尊敬、渴望成為的人成為你的朋友。
我剛剛提到了幾位過去跟我合作、共事的人，也許他們做的事情規模比不上我，但他們是我非常喜歡的人，和他們相處，對我來說意義重大。和志同道合的人一起走人生的路，這是非常寶貴的。可惜，這些道理往往要到人生後期你才真正體會得到。等你年紀大了，就會明白這些才是真正重要的事。
巴菲特提到兩位伯克希爾的前董事Tom Murphy和Walter Scott。他說，如果你身邊有像Tom Murphy和Walter Scott這樣的人，你的人生一定會更好。但
這並不是說你要去追隨有錢人、復制他們的生活模式。我會建議你去接近那些真正聰明、有智慧的人，向他們學習，向他們請教，和他們一起嘗試。
如果你正在尋找一份有意義的工作，而你並不是急著掙錢，那我建議你像查理·芒格那樣，
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好新聞沒人評論怎麼行，我來說幾句
我們曾經嘗試過一次。不能說我們不會再做，但可能性不大。除非美國發生某些情況，讓我們有意願持有大量其他國家的貨幣。”
22：41分 股東大會第12個問題：蒙古
提問者稱，蒙古是一個新興市場，地處中國和俄羅斯之間。我們有畜牧業和礦業，經濟仍在持續成長。我們去年在紐約舉辦了一場蒙古投資人大會，吸引了許多有興趣的投資者。像蒙古這樣的新興市場，巴菲特怎麼看？是否有長期投資計劃？
巴菲特說，我記得大概二十年前，我曾經參加過一次年會，那時就開始關注蒙古，也聽到過關於蒙古的介紹，所以我對蒙古的情況還是有一些了解的——那是很久以前的事了。
現在我們會聽一些來自政府的報告，也會評估哪些是真正能開發的業務機會。但
我們不會輕易在海外投資，除非我認為那是一個真正具備巨大潛力的機會。
很多人認為要賺錢就得去通脹高漲的地方，那樣能掙很多錢，但我並不這麼看。目前我們公司在蒙古沒有任何短期的投資計劃，除非是那種在規模上非常有吸引力的項目。
也許二十年前我們會考慮過去看一看。但關於你們的經濟，比如牲畜業、礦業等，我了解得並不多。這就是我現在的看法。
22：45分 股東大會第13個問題：私募公司競爭保險業
有人問道，黑石、阿波羅和KKR私募公司等在保險領域擴張，這類企業更激進，怎麼看？
賈因承認，來自私募股權的競爭使伯克希爾在保險業務上的投資變得更加困難。“毫無疑問，私募股權公司已經進入這個領域，我們在這個領域已經失去了競爭力。我們過去在這一領域參與頗多，但在過去三四年中，我認為我們一筆交易都沒有做成。”
不過賈因表示，私募股權采用更高杠杆和更激進投資策略的模式。在經濟表現良好時，私募股權公司在杠杆和信用風險方面承擔著一定的風險，尤其是在壽險領域。“只要經濟良好、信用利差較低，他們就會賺很多錢。”
賈因說，然而，始終存在這樣一種風險：某個時刻，監管機構可能會不滿，並表示你們代表保單持有人承擔的風險太大，這可能最終以悲劇收場。“我們不喜歡這些情境下的風險與回報比，因此我們選擇舉起白旗，決定不再與私募公司在壽險領域競爭。”
巴菲特表示，許多公司想模仿伯克希爾的模式，但他們的CEO並不會像我們一樣將全部資產投入到公司中。
巴菲特補充道，伯克希爾與其競爭對手的不同之處在於他本人對投資承擔更大的個人責任。他說：
“他們對自己所做事情的信托責任感可能有些不同，有時行得通，有時不行，不行的話他們就轉向其他事情。但如果我們在伯克希爾做的事情行不通，我將用余生為我所創造的一切感到懊悔，所以這是一種完全不同的個人關系。在財產與意外險領域，沒有哪家公司可以真正復制伯克希爾的模式。”
22：50分：股東大會第14個問題：年輕人投資
提問者是一個年輕女孩。她說自己剛開始學習投資，想聽聽巴菲特的看法。他在投資初期學到了哪些教訓。
巴菲特說，這是一個非常好的問題。我真希望在我年輕的時候，有人能給我這樣的建議。
這件事和你身邊是什麼樣的人息息相關。不要期待你做的每一個決定都是正確的。如果你的人生有一個方向，那你就要
努力讓那些你尊敬、渴望成為的人成為你的朋友。
我剛剛提到了幾位過去跟我合作、共事的人，也許他們做的事情規模比不上我，但他們是我非常喜歡的人，和他們相處，對我來說意義重大。和志同道合的人一起走人生的路，這是非常寶貴的。可惜，這些道理往往要到人生後期你才真正體會得到。等你年紀大了，就會明白這些才是真正重要的事。
巴菲特提到兩位伯克希爾的前董事Tom Murphy和Walter Scott。他說，如果你身邊有像Tom Murphy和Walter Scott這樣的人，你的人生一定會更好。但
這並不是說你要去追隨有錢人、復制他們的生活模式。我會建議你去接近那些真正聰明、有智慧的人，向他們學習，向他們請教，和他們一起嘗試。
如果你正在尋找一份有意義的工作，而你並不是急著掙錢，那我建議你像查理·芒格那樣，
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