2025巴菲特股东大会干货精华版（附全文）
有人问，自动驾驶在美国尚未全面普及。如果未来真的落地，Geico的保险业务会受到什么影响？怎么看待自动驾驶带来的责任划分、软件问题，以及更广泛的变化？
负责保险业务的贾因回答，从保险角度来看，
自动驾驶不会立刻带来本质上的改变。现在大多数汽车保险保费，都是基于驾驶员错误发生的频率来定价的，我们的保单与理赔系统正是依照这样的风险计算方式运作的。
贾因说，自动驾驶技术的确可能降低事故发生的几率，Geico与其他保险公司对此持类似观点。但一旦这项技术真正普及，我们也会做出相应的调整。
巴菲特说，这让我想起查理·芒格以前对我说过的话。
当初我们决定进入纺织业时，并不能预见到整个行业未来的转变。
世界一直在变化。就像打棒球或高尔夫一样，并不是每一次挥棒都能打出全垒打，也不是每一杆都能一杆进洞。你要接受你会犯错的事实。
今天我们谈论汽车保险是否会被改变，这是一个非常重要的问题。
但目前来看，自动驾驶还没有完全实现商业化，美国也尚未大规模推动。保险行业未来一百年会变成什么样，现在没有人能准确预测。
不过有一点很明确：这个世界是动态变化的。人们喜欢开车，我们不希望摧毁这个世界。我们学会了如何更好地保护地球，尽管这一路很艰难。我们知道全球有8个国家对全人类的发展有重大影响，我们希望这些国家能有最好的领导人。
爱因斯坦在1905年发表了狭义相对论，也推动了能量转化为强大力量的研究，最后却导致了我们不得不面对核武器所带来的威胁。我1930年出生后也见证了这些后果。即使是爱因斯坦当年也不可能预料这些发明最终会改变世界的方式。
我们也看到过朝鲜的发展。没有人能真正预测他们接下来会做什么。这些不确定性并不会很快消失。
即便如此，变革也带来了许多好处，让我们今天的生活比100年前好得多。但我们依然要面对像大规模杀伤性武器这样的现实问题。
就像现在的汽车保险，我们看到技术发展很快，但对我来说，这种变化还比不上纺织业当年的冲击大。现在应该是人类历史上“最幸运”的阶段之一，你应该去享受生活，同时关注保险行业发生的变化。
保险这个行业我们做得很好。虽然它存在不少结构性问题，但我们也不是每件事都能完全掌控。如果你不知道怎么挥杆，就别打高尔夫球。
关于自动驾驶引发的产品责任、意外事故，确实还有很多条款需要厘清。一旦发生事故，由于技术升级，维修成本会显着增加。现在的汽车已经越来越像高科技产品，而这些技术相关的新问题，还没有完全解决。
比如我1950年刚去Geico的时候，一年平均保费大约是40美元，当然要看你住在哪个州。但现在，一年2000美元是常态。不过与此同时，交通事故死亡人数却大幅下降。如果你换个角度来看，其实现在开车比以前安全多了。整个行业未来的走势很难预测。你必须结合研究、现实和各种数据来看待。
还有能源行业、医疗、政治环境的变化，都可能造成产业结构调整。
在商业世界里，很多问题没有“答案”，只有“行动点”。今天的游戏规则和过去完全不同，因此你每天醒来都要重新思考如何经营你的行业。
关于伯克希尔第一季度财报的一些补充说明：
我们保险板块的表现今年第一季度下滑明显。去年非常强劲，而今年则因价格下滑、风险上升而承压。
我们有些成就是无法复制的，也不建议大家去复制别人的模式。我们确实有一些优势。
我们的投资收入变化不大，因为我们整体的错误不多。我们预计今年投资总额在400亿美元左右，虽然整体收益会低一些，但负面也比过去少。
铁路业务今年比去年略有增长，有些问题正在改善，对伯克希尔来说仍是优质资产。能源板块的问题基本解决，今年收益也回升。其他业务需要我们继续加把劲。
我们做了很多测算，有的增长、有的下降，总体还不错。关于现金流，也请大家保持耐心。芒格曾告诉我：“只要你有耐心，愿意每天坚持阅读财报、听听政界人士的讲话，就会找到非常优秀的机会。”
我们目前仍有充足现金，只要我们承保的业务能带来利润，这些现金就能派上用场。未来50年、100年，我们都有可能做出重要投资。当然，困难的年份也会到来，那时这些现金储备就显得尤为重要。
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还没人说话啊，我想来说几句
负责保险业务的贾因回答，从保险角度来看，
自动驾驶不会立刻带来本质上的改变。现在大多数汽车保险保费，都是基于驾驶员错误发生的频率来定价的，我们的保单与理赔系统正是依照这样的风险计算方式运作的。
贾因说，自动驾驶技术的确可能降低事故发生的几率，Geico与其他保险公司对此持类似观点。但一旦这项技术真正普及，我们也会做出相应的调整。
巴菲特说，这让我想起查理·芒格以前对我说过的话。
当初我们决定进入纺织业时，并不能预见到整个行业未来的转变。
世界一直在变化。就像打棒球或高尔夫一样，并不是每一次挥棒都能打出全垒打，也不是每一杆都能一杆进洞。你要接受你会犯错的事实。
今天我们谈论汽车保险是否会被改变，这是一个非常重要的问题。
但目前来看，自动驾驶还没有完全实现商业化，美国也尚未大规模推动。保险行业未来一百年会变成什么样，现在没有人能准确预测。
不过有一点很明确：这个世界是动态变化的。人们喜欢开车，我们不希望摧毁这个世界。我们学会了如何更好地保护地球，尽管这一路很艰难。我们知道全球有8个国家对全人类的发展有重大影响，我们希望这些国家能有最好的领导人。
爱因斯坦在1905年发表了狭义相对论，也推动了能量转化为强大力量的研究，最后却导致了我们不得不面对核武器所带来的威胁。我1930年出生后也见证了这些后果。即使是爱因斯坦当年也不可能预料这些发明最终会改变世界的方式。
我们也看到过朝鲜的发展。没有人能真正预测他们接下来会做什么。这些不确定性并不会很快消失。
即便如此，变革也带来了许多好处，让我们今天的生活比100年前好得多。但我们依然要面对像大规模杀伤性武器这样的现实问题。
就像现在的汽车保险，我们看到技术发展很快，但对我来说，这种变化还比不上纺织业当年的冲击大。现在应该是人类历史上“最幸运”的阶段之一，你应该去享受生活，同时关注保险行业发生的变化。
保险这个行业我们做得很好。虽然它存在不少结构性问题，但我们也不是每件事都能完全掌控。如果你不知道怎么挥杆，就别打高尔夫球。
关于自动驾驶引发的产品责任、意外事故，确实还有很多条款需要厘清。一旦发生事故，由于技术升级，维修成本会显着增加。现在的汽车已经越来越像高科技产品，而这些技术相关的新问题，还没有完全解决。
比如我1950年刚去Geico的时候，一年平均保费大约是40美元，当然要看你住在哪个州。但现在，一年2000美元是常态。不过与此同时，交通事故死亡人数却大幅下降。如果你换个角度来看，其实现在开车比以前安全多了。整个行业未来的走势很难预测。你必须结合研究、现实和各种数据来看待。
还有能源行业、医疗、政治环境的变化，都可能造成产业结构调整。
在商业世界里，很多问题没有“答案”，只有“行动点”。今天的游戏规则和过去完全不同，因此你每天醒来都要重新思考如何经营你的行业。
关于伯克希尔第一季度财报的一些补充说明：
我们保险板块的表现今年第一季度下滑明显。去年非常强劲，而今年则因价格下滑、风险上升而承压。
我们有些成就是无法复制的，也不建议大家去复制别人的模式。我们确实有一些优势。
我们的投资收入变化不大，因为我们整体的错误不多。我们预计今年投资总额在400亿美元左右，虽然整体收益会低一些，但负面也比过去少。
铁路业务今年比去年略有增长，有些问题正在改善，对伯克希尔来说仍是优质资产。能源板块的问题基本解决，今年收益也回升。其他业务需要我们继续加把劲。
我们做了很多测算，有的增长、有的下降，总体还不错。关于现金流，也请大家保持耐心。芒格曾告诉我：“只要你有耐心，愿意每天坚持阅读财报、听听政界人士的讲话，就会找到非常优秀的机会。”
我们目前仍有充足现金，只要我们承保的业务能带来利润，这些现金就能派上用场。未来50年、100年，我们都有可能做出重要投资。当然，困难的年份也会到来，那时这些现金储备就显得尤为重要。
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