[比特币] 比特币跌破8.2万美元,你必须知道这10件事
03
鹰派言论：别想了，绝不降息
什么鹰派言论？
举一个最近的例子。
2025年11月20日，也就是暴跌的前一天，美联储主席鲍威尔，发表了一段讲话。我们先来看看他的原话。
虽然我们承认已经取得了一些进展，但通货膨胀率仍然顽固地高于我们2%的目标。现在就宣布胜利，或者开始猜测降息的时机，是极其不成熟的。我们已经做好了充分的准备，将继续维持紧缩的政策立场——也就是让利率“在更高水平上维持更长时间”——直到我们确信抗通胀的任务真正完成为止。
这段发言里，有大量的关键信息。比如，通胀仍然顽固；比如，现在猜测降息，是极其不成熟的；比如，让利率“在更高水平上维持更长时间”。
翻译过来就是，“别做梦了，问题比你们想得严重”；“你们之前关于12月降息的预期，是完全错误的，是一厢情愿的。我正式否定它”；“高利率环境，将成为未来的新常态，而不是暂时的。派对结束了”。
但如果要总结成核心结论，其实就一句话。
“我现在就可以告诉你，我们不降息。”
可是，不降息，和机构抛售有什么关系？
因为鲍威尔的发言，相当于是在告诉市场，美国国债的“新债”，会有更高的利率。
04
新债利率：金钱的“官方指导价”
为什么？为什么“不降息”，就会有更高的新债利率？
你可以把金融市场，看成是一个“金钱的超市”。
美联储，是这家超市的总经理。他的手上，有一个特殊的柜台。叫，官方无风险理财柜台。不降息，相当于是总经理拿着大喇叭喊，我的官方柜台，将继续提供年化5.5%的利息。而且，零风险。
这个5.5%，就是整个金钱超市的“官方指导价”。
现在，美国政府作为摊主，需要发行一批新的借条，也就是新国债，向顾客们借钱。那么，他能给3%的利息吗？不行。因为顾客会觉得，我疯了是吧？那我为什么不直接把钱存到总经理的那个年化5.5%的柜台里？
没错，官方指导价的效果，就是任何比它“贵”（利率低）的债券，都卖不出去。
所以，为了真的能借到钱，美国政府发行的新债，就必须要在利率上向美联储的官方利率看齐。甚至更高。比如6%。
这就是“不降息”和“新债利率会高”的因果关系。
可是，这个新债，毕竟是以后的事儿。还没发。那机构们，为什么现在就要开始抛售？
因为，大家都清楚，只要这个“预期”一出现，资产的价格就会开始狂跌。
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好新闻没人评论怎么行，我来说几句
鹰派言论：别想了，绝不降息
什么鹰派言论？
举一个最近的例子。
2025年11月20日，也就是暴跌的前一天，美联储主席鲍威尔，发表了一段讲话。我们先来看看他的原话。
虽然我们承认已经取得了一些进展，但通货膨胀率仍然顽固地高于我们2%的目标。现在就宣布胜利，或者开始猜测降息的时机，是极其不成熟的。我们已经做好了充分的准备，将继续维持紧缩的政策立场——也就是让利率“在更高水平上维持更长时间”——直到我们确信抗通胀的任务真正完成为止。
这段发言里，有大量的关键信息。比如，通胀仍然顽固；比如，现在猜测降息，是极其不成熟的；比如，让利率“在更高水平上维持更长时间”。
翻译过来就是，“别做梦了，问题比你们想得严重”；“你们之前关于12月降息的预期，是完全错误的，是一厢情愿的。我正式否定它”；“高利率环境，将成为未来的新常态，而不是暂时的。派对结束了”。
但如果要总结成核心结论，其实就一句话。
“我现在就可以告诉你，我们不降息。”
可是，不降息，和机构抛售有什么关系？
因为鲍威尔的发言，相当于是在告诉市场，美国国债的“新债”，会有更高的利率。
04
新债利率：金钱的“官方指导价”
为什么？为什么“不降息”，就会有更高的新债利率？
你可以把金融市场，看成是一个“金钱的超市”。
美联储，是这家超市的总经理。他的手上，有一个特殊的柜台。叫，官方无风险理财柜台。不降息，相当于是总经理拿着大喇叭喊，我的官方柜台，将继续提供年化5.5%的利息。而且，零风险。
这个5.5%，就是整个金钱超市的“官方指导价”。
现在，美国政府作为摊主，需要发行一批新的借条，也就是新国债，向顾客们借钱。那么，他能给3%的利息吗？不行。因为顾客会觉得，我疯了是吧？那我为什么不直接把钱存到总经理的那个年化5.5%的柜台里？
没错，官方指导价的效果，就是任何比它“贵”（利率低）的债券，都卖不出去。
所以，为了真的能借到钱，美国政府发行的新债，就必须要在利率上向美联储的官方利率看齐。甚至更高。比如6%。
这就是“不降息”和“新债利率会高”的因果关系。
可是，这个新债，毕竟是以后的事儿。还没发。那机构们，为什么现在就要开始抛售？
因为，大家都清楚，只要这个“预期”一出现，资产的价格就会开始狂跌。
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